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3月份，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)總體良好，投資、消費(fèi)和出口增速有所加快。但受1-2月份產(chǎn)能釋放較快、鋼材庫(kù)存偏高和國(guó)家貨幣政策調(diào)整等影響，鋼材價(jià)格明顯回落。隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)、通脹壓力的加大和國(guó)際市場(chǎng)需求增加，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)將呈小幅回升態(tài)勢(shì)。

一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材價(jià)格總體水平低于上月

3月末，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為131.23點(diǎn)，比上月末下降4.42點(diǎn)，降幅3.26%；與去年同期相比，綜合價(jià)格指數(shù)上升了13.27點(diǎn)，升幅11.25%。從全月情況看，前三周價(jià)格持續(xù)回落，第四周相對(duì)趨穩(wěn)，全月總體水平低于上月。

1、長(zhǎng)、板材價(jià)格均有所下降

3月末，CSPI長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為136.67點(diǎn)，環(huán)比下降5.05點(diǎn)，降幅3.56%；板材價(jià)格指數(shù)為128.20點(diǎn)，環(huán)比下降4.50點(diǎn)，降幅3.39%。與去年同期相比，長(zhǎng)材指數(shù)上升16.58點(diǎn)，升幅13.81%；板材指數(shù)上升9.12點(diǎn)，升幅7.66%。（見(jiàn)下表）

CSPI國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)變化表

2、主要鋼材品種價(jià)格均有所下降

3月末，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)的八大鋼材品種價(jià)格環(huán)比均有所下降。其中：高線、螺紋鋼、熱卷和中厚板價(jià)格降幅較大，分別環(huán)比下降4.38%、4.39%、4.01%和3.34%；其他品種價(jià)格降幅相對(duì)較小，角鋼、冷軋薄板和鍍鋅板價(jià)格降幅分別為1.41%、1.47%和1.17%；熱軋無(wú)縫管價(jià)格環(huán)比下降了0.98%。（見(jiàn)下表）

主要鋼材品種價(jià)格及指數(shù)變化情況（單位：元/噸）

3、鋼材價(jià)格在下旬止跌趨穩(wěn)

從各周價(jià)格變化情況看，3月份前三周鋼材價(jià)格呈持續(xù)下跌走勢(shì)，第四周止跌趨穩(wěn)；進(jìn)入4月份，鋼材價(jià)格略有回升，至4月15日，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)升至134.23點(diǎn)，比3月最低點(diǎn)131.19點(diǎn)，累計(jì)回升2.32%，但仍低于2月末水平。（見(jiàn)下表）??

各周CSPI價(jià)格指數(shù)變化情況?

二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材價(jià)格變化因素分析

3月上中旬，由于市場(chǎng)需求處于啟動(dòng)階段，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材供應(yīng)量大幅增加，鋼材庫(kù)存居高不下，對(duì)市場(chǎng)形成較大壓力，鋼材價(jià)格持續(xù)回落；3月下旬，市場(chǎng)需求有所放大，鋼材庫(kù)存下降，出口大幅增長(zhǎng)，鋼材價(jià)格止跌趨穩(wěn)。

1、鋼鐵生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求狀況

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字，3月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為5942萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.0%；生鐵和鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量分別為5475萬(wàn)噸和7602萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)5.6%和13.7%。從日產(chǎn)水平看，3月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為191.68萬(wàn)噸，比上月193.95萬(wàn)噸下降1.2%；一季度全國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為16991萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%；平均日產(chǎn)粗鋼188.79萬(wàn)噸，超過(guò)去年最高的184.7萬(wàn)噸水平。鋼鐵生產(chǎn)保持高水平，鋼材資源供給量較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍是供大于求的局面。

2、鋼材庫(kù)存仍居高位，對(duì)市場(chǎng)壓力較大

3月末，全國(guó)26個(gè)主要鋼材市場(chǎng)五種鋼材社會(huì)庫(kù)存量合計(jì)為1789萬(wàn)噸，環(huán)比下降65萬(wàn)噸，降幅3.48%。其中長(zhǎng)材降幅較明顯，鋼筋、線材庫(kù)存環(huán)比分別下降了4.11%和4.81%；板材中的熱卷和中厚板庫(kù)存分別下降了3.32%和3.73%，冷軋薄板小幅上升1.15%。進(jìn)入4月份以來(lái)，庫(kù)存總體水平繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，至4月上旬，鋼材庫(kù)存總量降至1689萬(wàn)噸，比3月末又下降了5.61%。但與去年末相比，庫(kù)存仍處于較高水平。（見(jiàn)下表）

國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存變化情況表（單位：萬(wàn)噸）

?3、鋼鐵產(chǎn)品出口環(huán)比大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需矛盾有所緩解

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，3月份，我國(guó)出口鋼材491萬(wàn)噸，環(huán)比增加243萬(wàn)噸，增幅為98.0%；進(jìn)口鋼材153萬(wàn)噸，環(huán)比增加51萬(wàn)噸，增幅為50.0%。進(jìn)口鋼坯7萬(wàn)噸，環(huán)比增加3萬(wàn)噸；進(jìn)出口相抵，折合凈出口粗鋼353萬(wàn)噸，環(huán)比增加了202萬(wàn)噸；一季度，我國(guó)累計(jì)出口鋼材1051萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%；累計(jì)進(jìn)口鋼材418萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。累計(jì)進(jìn)口鋼坯19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.7%；進(jìn)出口相抵，折合凈出口粗鋼654萬(wàn)噸，同比增加181萬(wàn)噸，增幅38.3%。出口量大幅增加，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材供需矛盾略有緩解。

三、國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格漲勢(shì)趨緩，漲幅較上月明顯回落

3月末，CRU國(guó)際鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為222.8點(diǎn)，環(huán)比上升2.3點(diǎn)，升幅1.0%，較上月回落9.4個(gè)百分點(diǎn)；與去年同期相比，國(guó)際鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上升48.2點(diǎn)，升幅27.6%。

1、長(zhǎng)材價(jià)格小幅下降，板材價(jià)格繼續(xù)上升

3月末，CRU國(guó)際長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為234.2點(diǎn)，環(huán)比下降0.7點(diǎn)，降幅0.3%；板材價(jià)格指數(shù)為217.1點(diǎn)，環(huán)比上升3.7點(diǎn)，升幅1.7%。與去年同期相比，長(zhǎng)材指數(shù)上升了49.0點(diǎn)，升幅26.5%；板材指數(shù)上升了47.8點(diǎn)，升幅28.2%。（見(jiàn)下表）

CRU國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)變化表

?2、北美市場(chǎng)繼續(xù)上漲，亞洲市場(chǎng)保持平穩(wěn)，歐洲市場(chǎng)小幅下降

（1）北美市場(chǎng)

3月末，CRU北美鋼材價(jià)格指數(shù)升至217.2點(diǎn)，環(huán)比上升9.3點(diǎn)，升幅4.5%，雖已連續(xù)第4個(gè)月環(huán)比上升，但環(huán)比升幅繼續(xù)有所減小。3月份，美國(guó)零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，增幅較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，但已連續(xù)第九個(gè)月環(huán)比上升；失業(yè)率降至8.8%，比上月減少0.1百分點(diǎn)，連續(xù)第四個(gè)月下降。就業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持續(xù)；美國(guó)制造業(yè)PMI為61.2%，環(huán)比略降0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍保持較高水平。其中生產(chǎn)指數(shù)升至69.0%，環(huán)比上升2.7個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)63.3%，環(huán)比下降4.7個(gè)百分點(diǎn)；3月末，美國(guó)粗鋼產(chǎn)能利用率為75.4%，比2月末提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)；2月末，美國(guó)金屬服務(wù)中心鋼材庫(kù)存為794萬(wàn)短噸，環(huán)比下降1.1%。本月美國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)材價(jià)格趨于平穩(wěn)；板材價(jià)格雖繼續(xù)上漲，但漲幅較上月有所回落。（見(jiàn)下表）

?美國(guó)中西部鋼廠鋼材出廠價(jià)格變化情況表（單位：美元/噸）

（2）歐洲市場(chǎng)

3月末，CRU歐洲鋼材價(jià)格指數(shù)為208.3點(diǎn)，環(huán)比下降1.1點(diǎn)，降幅0.53%，在連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比上升后，再次出現(xiàn)回落。除德國(guó)外，其他歐洲國(guó)家制造業(yè)擴(kuò)張速度均有所減慢。3月份，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由上月的107.9降至107.3；消費(fèi)者信心指數(shù)為由上月的-10.0降至-10.6；歐元區(qū)制造業(yè)PMI為57.5%，環(huán)比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。在歐洲主要經(jīng)濟(jì)體中，德國(guó)PMI為60.2%，環(huán)比上升3.0個(gè)百分點(diǎn)；法國(guó)PMI為55.4%，環(huán)比略降0.3個(gè)百分點(diǎn)；英國(guó)PMI為57.1%，環(huán)比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)；意大利PMI為56.2%，環(huán)比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；西班牙PMI為51.6%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；愛(ài)爾蘭PMI為55.7%，環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。本月英國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)材價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，板材價(jià)格雖繼續(xù)上漲，但環(huán)比升幅明顯回落。（見(jiàn)下表）

?英國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格變化情況表（單位：美元/噸）

?（3）亞洲市場(chǎng)

3月末，CRU亞洲鋼材價(jià)格指數(shù)為234.1點(diǎn)，與上月持平。3月份，受地震、海嘯及核泄漏災(zāi)害的嚴(yán)重沖擊，日本經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，制造業(yè)PMI降至46.4%，環(huán)比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，是2009年4月以來(lái)的最低水平。其中：產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)大幅下降，分別降至37.7%和39.6%，環(huán)比分別大幅下降了16.2個(gè)百分點(diǎn)和14.7個(gè)百分點(diǎn)。但亞洲其他主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)繼續(xù)呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，其中：中國(guó)PMI為53.4%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)；印度PMI為57.9%，與上月持平；中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)PMI為55.6%，環(huán)比略降0.2個(gè)百分點(diǎn)；韓國(guó)PMI為52.8%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。從遠(yuǎn)東市場(chǎng)鋼材到岸價(jià)格的變化情況看，長(zhǎng)材除鋼筋外，其他品種價(jià)格繼續(xù)上升；板材價(jià)格則相對(duì)平穩(wěn)。（見(jiàn)下表）

遠(yuǎn)東市場(chǎng)鋼材到岸價(jià)格變化情況表（單位：美元/噸）

四、后期鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析

隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入鋼材消費(fèi)旺季，需求強(qiáng)度有所上升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求矛盾有所緩解，受原燃材料價(jià)格上漲、國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求增加等因素影響，后期市場(chǎng)鋼價(jià)將呈小幅上升態(tài)勢(shì)。

1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，鋼鐵需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在4月11日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.4%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)2.5%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)6.5%。從全球范圍看，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不夠平衡，但復(fù)蘇勢(shì)頭已得到鞏固。IMF預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到9.6%，雖比上年回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，但仍是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值96311億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.7%，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)25.0%，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)34.1%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.4%，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷量達(dá)到97.7%，同比提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。在主要用鋼行業(yè)中，通用設(shè)備制造業(yè)同比增長(zhǎng)21.8%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)同比增長(zhǎng)14.1%，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)同比增長(zhǎng)17.7%，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)同比增長(zhǎng)15.3%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)16.3%；進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)29.5%。上述數(shù)據(jù)表明，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，下游行業(yè)用鋼需求增速有所加快。

2、原燃材料價(jià)格仍是上漲態(tài)勢(shì)，將推動(dòng)鋼材價(jià)格上升

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，一季度，PPI同比上漲7.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲10.2%，其中燃料動(dòng)力類價(jià)格上漲9.2%，漲幅較1-2月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；另?yè)?jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1季度我國(guó)進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)格為156.6美元/噸，比上年同期上漲58.4美元/噸，漲幅達(dá)到59.5%。其中3月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為160.71美元/噸，環(huán)比仍在上漲；截止4月15日，國(guó)產(chǎn)鐵精礦、煉焦煤、冶金焦和廢鋼價(jià)格分別同比上漲8.20%、12.37%、6.56%和17.51%，而CSPI國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)為134.23點(diǎn)，同比僅上漲了5.31%，低于上述原燃材料價(jià)格漲幅。隨著國(guó)際大宗原燃材料價(jià)格的上漲和我國(guó)通貨膨脹壓力的加大，預(yù)計(jì)后期鋼鐵生產(chǎn)用原燃材料價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)上升走勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)的支撐作用有所增強(qiáng)。（見(jiàn)下表）

主要原燃材料價(jià)格變化情況表（單位：元/噸）

?3、貨幣政策調(diào)整將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生影響

今年以來(lái)，國(guó)家連續(xù)上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，控制流動(dòng)性過(guò)快增長(zhǎng)。但從央行發(fā)布數(shù)據(jù)看，3月末，廣義貨幣（M2）余額75.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.6%，增幅比上月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額26.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.0%，增幅比上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額4.48萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.8%；人民幣貸款余額49.47萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.9%，增幅比上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；一季度人民幣貸款累計(jì)增加2.24萬(wàn)億元。其中3月份人民幣新增貸款6794億元，環(huán)比多增1438億元，同比多增1727億元。市場(chǎng)流動(dòng)性仍很充裕，未對(duì)市場(chǎng)需求造成大的影響。4月6日，央行已上調(diào)人民幣存貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；4月21日，將再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。??

后期市場(chǎng)需要關(guān)注的主要問(wèn)題：

一是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼鐵生產(chǎn)增長(zhǎng)較快。從今年以來(lái)的鋼鐵生產(chǎn)情況看，1季度粗鋼日產(chǎn)水平達(dá)到188.79萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%，同去年四季度日產(chǎn)165.22萬(wàn)噸水平相比，大幅增長(zhǎng)了14.3%。鋼鐵生產(chǎn)較快增長(zhǎng)，市場(chǎng)資源供給量繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍呈供大于求的局面。

二是流動(dòng)性收緊政策還將持續(xù)。盡管央行數(shù)次采取提高存款準(zhǔn)備金率和加息等手段，但3月份CPI、PPI數(shù)據(jù)表明，我國(guó)物價(jià)水平并沒(méi)有表現(xiàn)環(huán)比下降走勢(shì)。由于國(guó)際金融形勢(shì)變化、國(guó)內(nèi)通脹壓力上升以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)調(diào)整等因素影響，貨幣政策有進(jìn)一步收緊的趨勢(shì)，企業(yè)面臨的資金壓力繼續(xù)有所上升，市場(chǎng)需求也將充滿變數(shù)。

三是出口增長(zhǎng)難度將進(jìn)一步加大。一季度我國(guó)鋼材出口保持了20.7%的增長(zhǎng)，主要是國(guó)際市場(chǎng)恢復(fù)、需求增加和日本地震受災(zāi)騰出市場(chǎng)空間所致。由于世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇較慢，需求增速將有所回落，以及日本經(jīng)濟(jì)正逐步恢復(fù)，我國(guó)鋼材出口難度會(huì)進(jìn)一步增大。另外，人民幣持續(xù)升值增大了企業(yè)出口成本，不利于企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大出口。

(撰稿:中鋼協(xié)財(cái)務(wù)資產(chǎn)部)