下游數(shù)據(jù)

巴曙松：抑制過剩流動性應(yīng)成貨幣政策基調(diào)

2006年05月29日07:24   來源：西本資訊
摘要：

　　流動性的過剩已不僅僅是某個國家或地區(qū)的單一現(xiàn)象，伴隨著美元的貶值，流動性過剩已成為一種全球現(xiàn)象。在這一背景下，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士表示，明確抑制過剩的流動性應(yīng)該成為中國下一步宏觀貨幣政策調(diào)整的基調(diào)。巴曙松是在5月27日參加由上海中期期貨有限公司舉辦的“第二屆宏觀經(jīng)濟與金融衍生品年會”時作此表示的。

　　他指出，流動性的泛濫對于我國貨幣政策的有效性提出了挑戰(zhàn)，而今年以來央行所采取的緊縮性的貨幣政策非常謹慎，對抑制過剩流動性的作用也極為有限。因此，明確抑制過剩的流動性應(yīng)該成為我國下一步宏觀貨幣政策調(diào)整的基調(diào)。

　　央行的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，廣義貨幣供應(yīng)量M2的余額為31.05萬億元,同比增長18.8%，增長幅度比去年同期高4.7個百分點。而根據(jù)巴曙松的測算，與2004年一季度相比，今年一季度貨幣總體流動性的增長率達到了93.4%。

　　中國經(jīng)濟過多的流動性主要來源于貿(mào)易順差持續(xù)增長所帶來的外匯儲備的增長。為維持匯率的穩(wěn)定，央行需要不斷在外匯市場上購買多余的外匯，投放基礎(chǔ)貨幣。

　　今年4月28日，央行上調(diào)貸款基準利率0.27個百分點，這被看作是央行緊縮政策的第一步。但在貸款利率上限已經(jīng)放開的前提下，這一政策的信號意義大于實際意義。

　　巴曙松認為，在全球流動性過剩的背景下，央行的貨幣政策一方面應(yīng)該表現(xiàn)為采取緊縮性的調(diào)控措施，對于流動性進行堅決的對沖，另一方面則應(yīng)該發(fā)展金融市場、資產(chǎn)市場，增強整個經(jīng)濟體系對于流動性的吸納能力。

　　一般來說，過剩的流動性將主要由經(jīng)濟中的非貿(mào)易部門來吸收，比如金融市場和房地產(chǎn)市場等。近幾年房地產(chǎn)市場價格的高企和近來證券市場價格的走高，都有過剩資金推動的因素在里面。如果沒有金融市場和房地產(chǎn)市場的良性發(fā)展，流動性的泛濫則很可能進一步激發(fā)資產(chǎn)價格泡沫的產(chǎn)生。

　　“增大金融市場對流動性的吸納能力實際上也是中國市場深化發(fā)展的一個必然趨勢?！卑褪锼烧f。來源：第一財經(jīng)日報

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