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市場(chǎng)進(jìn)入較為玄妙的時(shí)期，商家的謹(jǐn)慎，由市場(chǎng)內(nèi)點(diǎn)點(diǎn)滴滴的表現(xiàn)，便可略顯一二。謹(jǐn)慎，其實(shí)某種程度上也可以理解為矛盾，害怕過(guò)去的歷史跌價(jià)的重演，卻又對(duì)上漲缺乏實(shí)質(zhì)信心，加之基本面狀況的微妙，于是乎市場(chǎng)僵持在這里了。觀望僵持的市場(chǎng)，我們來(lái)看看本期市場(chǎng)具體庫(kù)存數(shù)據(jù)。

    2006年4月7日，上海市場(chǎng)20倉(cāng)庫(kù)建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫(kù)存總量為267500噸，較2006年3月31日減少5900噸，減幅2.17%；其中一類(lèi)資源由84800噸減少至84600噸，基本保持平穩(wěn)；二類(lèi)資源由188700噸減少至182900噸，絕對(duì)總量減少5700噸，減少幅度3.03%。雖然庫(kù)存存量居高依然是現(xiàn)實(shí)，不過(guò)現(xiàn)階段的市場(chǎng)還需全面來(lái)看。

    從規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）

    數(shù)據(jù)表明：滬上現(xiàn)存HRB335鋼筋庫(kù)存結(jié)構(gòu)是相對(duì)合理的。根據(jù)傳統(tǒng)，需求較大的16mm、20mm、25mm規(guī)格庫(kù)存總量處于主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)地位，22mm略顯有余，然而于近期需求也是關(guān)系密切。根據(jù)對(duì)滬上建筑鋼材銷(xiāo)售大戶——西本鋼鐵3月份銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的了解來(lái)看，22mm規(guī)格在3月份各規(guī)格銷(xiāo)售量排行中（包括6-14mm規(guī)格、28-40mm規(guī)格的數(shù)據(jù)比較）位居第四；另一方面，市場(chǎng)內(nèi)用于遠(yuǎn)期交割的資源中，類(lèi)似22mm規(guī)格似乎有偏多之嫌。綜合比較下來(lái)，22mm規(guī)格庫(kù)存相對(duì)較高，也就可以理解了。

    然而從資源類(lèi)別結(jié)構(gòu)來(lái)看，一類(lèi)資源庫(kù)存的持續(xù)不多、與終端需求變?yōu)槭姓こ添?xiàng)目需求比例日重相映成趣。與此同時(shí)，遠(yuǎn)期合約交割也多以一類(lèi)資源為主。持續(xù)的一類(lèi)資源相對(duì)不足的支撐、伴隨著庫(kù)存總量相對(duì)高位，成為目前市場(chǎng)價(jià)格微妙的一大主因。

    從產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看。2006年4月7日與2006年3月31日相比較，一類(lèi)資源主導(dǎo)前六位分別是：陜西龍門(mén)34600噸，減倉(cāng)700噸；山東萊鋼6800噸，減倉(cāng)900噸；山西海鑫6200噸，減倉(cāng)2000噸；山西長(zhǎng)治5600噸，減倉(cāng)400噸；2672廠4700噸，略增100噸；永鋼3900噸（新增）；陜西酒鋼3900噸（持平）。二類(lèi)主前四位分別是：唐山銀豐55300噸，較2006年3月31日減少2300噸；滬寶48600噸，減少1100噸；山東日照6600噸，新增800噸；江蘇中天6000噸，新增900噸。

    數(shù)據(jù)表明：目前主導(dǎo)資源產(chǎn)地較為集中。比較春節(jié)后庫(kù)存資源與近期資源更替情況來(lái)看，一類(lèi)資源、二類(lèi)資源新陳代謝是正常的。舉例來(lái)看，一類(lèi)資源中陜西龍門(mén)鋼廠，2月10日滬上庫(kù)存主要以12月、1月份資源為主導(dǎo)，11月份、2月份資源為輔；而從4月7日的數(shù)據(jù)來(lái)看，該廠資源以2月、3月份資源為主，1月份資源已經(jīng)處在輔的位置。同一時(shí)間跨度，經(jīng)過(guò)2月10日至4月7日的便變化，類(lèi)似的情況在一類(lèi)海鑫、長(zhǎng)治、酒鋼、二類(lèi)銀豐、滬寶中同樣存在（當(dāng)然，也有部分抽樣調(diào)查變化不大的，例如萊鋼資源至今仍以1月份出廠的為主，跨度兩個(gè)月仍變化不大）。

    總結(jié)下來(lái)，庫(kù)存的新陳代謝應(yīng)該屬于基本正常，伴隨以庫(kù)存總量的緩步減少，應(yīng)該來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)總體是朝著良性發(fā)展的。

    三級(jí)鋼資源方面，新干線的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2006年3月31日，滬上20倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)鋼筋16-25mm規(guī)格、庫(kù)存總量為77000噸，主導(dǎo)資源排名情況如下表：

    按照目前的市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)一時(shí)之間冒出了諸多理論，例如“漲跌兩難”、“成本支撐論”、“成本推動(dòng)論”，孰是孰非，的確不好妄作評(píng)論。見(jiàn)仁見(jiàn)智各自作結(jié)，是新干線《庫(kù)存看市場(chǎng)》的一貫宗旨，結(jié)合著幾點(diǎn)基本情況來(lái)看市場(chǎng)：

    其一、前面已經(jīng)提及過(guò)的，庫(kù)存資源總體仍處于良性循環(huán)，而非停滯不動(dòng)狀態(tài)。這對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定而言，無(wú)疑是有幫的。

    其二、經(jīng)過(guò)對(duì)滬上建筑鋼材大戶銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的抽樣調(diào)查顯示，一季度以來(lái)的月銷(xiāo)售量是呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升態(tài)勢(shì)的。這與市場(chǎng)上總體反應(yīng)的一季度銷(xiāo)售較差結(jié)合起來(lái)，唯一的解釋就是：市場(chǎng)已經(jīng)有原來(lái)的自由競(jìng)爭(zhēng)，逐步進(jìn)入到集中銷(xiāo)售階段，需求量日益集中在局部表現(xiàn)出來(lái)了。這一點(diǎn)于價(jià)格而言，是利弊各半。

    有利的是，對(duì)于流通商改變?cè)瓉?lái)定價(jià)受制于生產(chǎn)商的局面，是利好的；而不利的是，當(dāng)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)過(guò)分集中到幾家貿(mào)易商手中之后，一旦協(xié)調(diào)不一致的情況下，市場(chǎng)價(jià)格價(jià)格就會(huì)產(chǎn)生混亂。

    其三、根據(jù)調(diào)查來(lái)看，需求方面存在逐步集中釋放的預(yù)期。首先來(lái)看，目前主要工地庫(kù)存庫(kù)存并非十分充足（當(dāng)然也要看到終端采購(gòu)在資金方面并非無(wú)掣肘之憂）；其次，滬上工地并沒(méi)有開(kāi)足馬力，而自4月份開(kāi)始朝后，工地能否如預(yù)期陸續(xù)開(kāi)工，將決定二季度建筑鋼材價(jià)格的表現(xiàn)。

    其四、傳導(dǎo)效應(yīng)與成本預(yù)期。板卷市場(chǎng)伴隨著國(guó)際市場(chǎng)的走高而逐步有了起色，因而對(duì)于“板卷——帶鋼——坯料——建筑鋼材”這一價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制是贊同的。然而同樣要注意到的是，懸在建筑鋼材價(jià)格上漲前面的，仍然有“產(chǎn)能”和“建筑鋼材國(guó)際流通性”這兩道難題。再度提及產(chǎn)能，是因?yàn)闇p產(chǎn)仍然只是預(yù)期，而建筑鋼材出口前景也并非坦途。高價(jià)格帶來(lái)的副產(chǎn)品之一，就是高產(chǎn)能的釋放，供求關(guān)系之變化左右價(jià)格，應(yīng)該是順理成章的。

    綜合而言，在目前前提下，雖有相對(duì)高庫(kù)存壓制，但綜合比較起來(lái)仍可樂(lè)觀，然仍需把握度的問(wèn)題。[文]西本新干線工作室 elson