觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

[觀點(diǎn)]鋼材——人民幣升值——方向

2005年08月04日14:22   來(lái)源：西本資訊
摘要：

    周末的上海風(fēng)雨交加，不知擺在倉(cāng)庫(kù)里的鋼材現(xiàn)在是何情形？難得周末閑來(lái)無(wú)事，靜思一下會(huì)想到這樣一個(gè)問(wèn)題：冰冷鋼材，現(xiàn)在會(huì)不會(huì)令很多人“魂?duì)繅?mèng)繞”？目前的形勢(shì)下，市場(chǎng)始終是混沌一片，無(wú)論從政策層面、或者從庫(kù)存（隱性折射就是資金方面），似乎都沒有利好出現(xiàn)的跡象。既然有關(guān)升值的政策層面如此重要，那么我們不妨深入進(jìn)來(lái)，看個(gè)究竟。
 
    政策層面，央行仍然堅(jiān)持著“人民幣升值否定論”，然而現(xiàn)階段這種形勢(shì)下，反而給人一種欲蓋彌彰的感覺，無(wú)論是央行最高領(lǐng)導(dǎo)或者是其他人，說(shuō)出來(lái)的話總令人吃不透。作為中國(guó)目前所處的發(fā)展階段而言，升值到底有沒有可能呢？我們從這樣幾個(gè)方面來(lái)看。
 
    首先是國(guó)家的財(cái)政狀況來(lái)看。目前國(guó)內(nèi)的財(cái)政狀況如何，筆者沒有資格作出定論，只說(shuō)這樣幾個(gè)判斷的依據(jù)：當(dāng)一國(guó)財(cái)政狀況良好，且持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期時(shí)，那么其本幣的價(jià)值肯定是升高的，也就是我們現(xiàn)在傳聞的“升值”；反之，就應(yīng)該貶值。
 
    其次在于一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)。若該國(guó)持續(xù)順差，或者處于逆差減少的形勢(shì)，其本幣價(jià)值也應(yīng)該是增加的；反之，則應(yīng)該貶值（看看國(guó)內(nèi)的形勢(shì)，貿(mào)易順差自然不必說(shuō)，而且隨著形勢(shì)的發(fā)展，對(duì)外貿(mào)易中的出口結(jié)構(gòu)，目前正在逐漸優(yōu)化，看看國(guó)家近兩年出口的詳細(xì)清單，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，完全依賴初級(jí)產(chǎn)品出口的局面正在逐步改變；取而代之份額越來(lái)越重的是附加值較高的產(chǎn)品，如機(jī)械制造、電子產(chǎn)品、甚至包括汽車等產(chǎn)品，這種形勢(shì)演變下去，中國(guó)的出口貿(mào)易將會(huì)令很多國(guó)家感到膽寒。包括長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)在內(nèi)的眾多制造業(yè)，甚至是許多老牌西方國(guó)家不能比擬的。如此一來(lái)，各類貿(mào)易摩擦自然不斷出現(xiàn)）。
 
    再次應(yīng)該是利率的水平狀況。若一國(guó)利率處于不斷增加狀況，那么外來(lái)資本就將逐步涌入，且國(guó)內(nèi)資本的外流會(huì)見減少。最為直接的體現(xiàn)就是幫助該國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷增大，而且其勢(shì)頭必將繼續(xù)增大。國(guó)內(nèi)外匯的增多，必然導(dǎo)致的結(jié)果就是本幣表示的“外幣”價(jià)格會(huì)走低（因?yàn)閺淖顬樵嫉亩x來(lái)看，貨幣其實(shí)也是一種特殊的商品罷了），間接導(dǎo)致的結(jié)果必然是本幣的實(shí)際購(gòu)買力的增加；如果利率降低的話，上面的情況就是反過(guò)來(lái)了。
 
    此外，重大政治、以及當(dāng)局金融主管部門的領(lǐng)導(dǎo)人表態(tài)，也是輔助因素。近期的重大政治事件莫過(guò)于臺(tái)海關(guān)系的冰融，這在某種程度上意味著和平穩(wěn)定的繼續(xù)，是對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況利好的側(cè)面信號(hào)（國(guó)內(nèi)人士，包括一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)于政治事件仍然是忽視的）。
 
    對(duì)于升值與否的不同結(jié)果，筆者還是先說(shuō)明一下：根據(jù)目前中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的地位（世界第三大貿(mào)易實(shí)體），可以簡(jiǎn)單地把升值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響概括為：1、物價(jià)方面。升值導(dǎo)致——進(jìn)口增加、出口減少——國(guó)內(nèi)可替代產(chǎn)品價(jià)格下跌；2、GDP增長(zhǎng)速度。進(jìn)口增、出口減——國(guó)內(nèi)供給減少——根據(jù)Y（國(guó)民收入）=C（國(guó)內(nèi)消費(fèi)）+I（投資）+G（政府開支）+（X-M）（凈出口值）GDP增速下滑。
 
    人民幣升值之后的國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)形勢(shì)：首先會(huì)是人民幣計(jì)量的鋼材價(jià)格，在短期內(nèi)（注意時(shí)間性）出現(xiàn)下挫；而在出口方面，無(wú)論焦炭、鋼坯、鋼材成品等，出口形勢(shì)將會(huì)更加嚴(yán)峻，同一個(gè)短期內(nèi)，進(jìn)口將會(huì)顯得更為容易。
 
    綜合上面各條參考意見，各位可以仁者見仁、智者見智，盡表高論，作出定論，筆者就不再多鴰噪。

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