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攀鋼釩鈦所購(gòu)標(biāo)的物兩月內(nèi)預(yù)估值下調(diào)27%

2012年08月13日08:50   來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)
摘要：西本新干線高級(jí)研究員邱躍成告訴記者，7月下旬開始鋼廠減產(chǎn)范圍正在逐步擴(kuò)大，對(duì)鐵礦石需求也出現(xiàn)減少，7月份國(guó)鐵礦石進(jìn)口連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌。

財(cái)經(jīng)網(wǎng) 記者 胡飛軍

8月10日，兩個(gè)月之后，攀鋼釩鈦(000629,股吧)（000629.SZ）發(fā)布新的定向增發(fā)方案，值得注意的是，為了保證此次定增成功，實(shí)際控制人之一的鞍山鋼鐵集團(tuán)（下稱鞍山鋼鐵集團(tuán)）自掏30億元認(rèn)購(gòu)股票，且攀鋼釩鈦所購(gòu)標(biāo)的物預(yù)估值下調(diào)27%。

8月10日，攀鋼釩鈦宣布終止6月9日發(fā)布的定增方案，推出了修訂版的增發(fā)預(yù)案，擬定向增發(fā)25億股，募資總額不超過120億元，用于收購(gòu)鞍山鋼鐵集團(tuán)旗下齊大山鐵礦和選礦廠整體資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

此前，2010年鞍山鋼鐵集團(tuán)和攀鋼集團(tuán)實(shí)施資產(chǎn)重組，后設(shè)立鞍鋼集團(tuán)公司作為母公司，鞍山鋼鐵集團(tuán)和攀鋼集團(tuán)均為鞍鋼集團(tuán)公司的全資子企業(yè)。而重組完成后，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，鞍鋼集團(tuán)公司承諾，將促使鞍山鋼鐵集團(tuán)現(xiàn)有的鐵礦石采選業(yè)務(wù)達(dá)到上市條件，在重組完成后5年內(nèi)將其注入攀鋼釩鈦。攀鋼釩鈦年報(bào)顯示，攀鋼集團(tuán)持股攀鋼釩鈦30.63%股權(quán)，鞍山鋼鐵集團(tuán)持股攀鋼釩鈦10.81%股權(quán)，為攀鋼釩鈦第二大股東。

2012年6月9日，攀鋼釩鈦發(fā)布公告稱，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，擬向不超過十名特定對(duì)象非公開發(fā)行不超過17億股，發(fā)行價(jià)格不低于7.42元/股，募集資金總額為不超過120億元，用于收購(gòu)鞍山鋼鐵礦業(yè)公司齊大山鐵礦、齊大山選礦廠整體資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，收購(gòu)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為178億元。攀鋼釩鈦稱，收購(gòu)?fù)瓿珊?，將有效消除齊大山鐵礦、齊大山選礦廠與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，所購(gòu)資產(chǎn)具有較強(qiáng)的盈利能力和較好發(fā)展前景。

然而，6月9日發(fā)布的定增計(jì)劃沒有得到市場(chǎng)的認(rèn)可，攀鋼釩鈦的股價(jià)也應(yīng)聲大跌。以6月11日復(fù)盤開盤價(jià)5.22元/股，到8月3日收盤價(jià)3.75元/股計(jì)算，近兩月內(nèi)累計(jì)跌去28%。

8月10日，新的方案募資總金額不變?nèi)詾?20億元，但與前次對(duì)比發(fā)現(xiàn)有兩處變化較為明顯。其一是，非公開增發(fā)方案中將標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值由178億元下調(diào)至130億元，其二是，二股東鞍山鋼鐵集團(tuán)參與此次增發(fā)，擬出資不超過30億元認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股票。

值得注意的是，所購(gòu)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值短短兩個(gè)月內(nèi)就縮水48億元，下調(diào)27%，評(píng)估報(bào)告的客觀性能否讓投資者信服？

資料顯示，齊大山鐵礦年產(chǎn)能為1700萬噸，2011年采礦1556萬噸，產(chǎn)鐵精粉320萬噸，2011年凈利潤(rùn)為11.1億元。齊大山選礦廠2011年產(chǎn)鐵精礦240萬噸，2011年凈利潤(rùn)為7.56億元。

然而，齊魯證券分析師篤慧表示，鞍山鋼鐵集團(tuán)旗下7座礦山，大多已有幾十年開采歷史，隨著露天礦山向深凹開采進(jìn)行，礦石產(chǎn)量規(guī)模呈下降趨勢(shì)，在一直沒有大后續(xù)建設(shè)投入的前提下連續(xù)超產(chǎn)多年，目前各礦山生產(chǎn)參數(shù)難以滿足礦山正常生產(chǎn)組織要求，設(shè)備消耗上升，鐵礦石產(chǎn)量不足造成選礦處理能力閑置，對(duì)礦山總體經(jīng)濟(jì)效益有一定影響。

長(zhǎng)江證券(000783,股吧)(000783.SZ)分析師劉元瑞表示，此次擬收購(gòu)鐵礦采礦權(quán)證范圍內(nèi)保有資源儲(chǔ)量為3.52億噸，收購(gòu)資產(chǎn)合計(jì)原礦產(chǎn)能1700萬噸，鐵精粉產(chǎn)能800萬噸。如果按照130億元的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算，公司此次噸資源儲(chǔ)量?jī)r(jià)值為36.93元/噸，與其他上市公司的收購(gòu)方案相比略顯偏高。

“為了這次增發(fā)，鞍山鋼鐵做了較大妥協(xié)，現(xiàn)在鋼鐵企業(yè)日子不好過，而且鐵礦石一直下跌，可能有些焦急了，”一位券商研究員告訴記者，注入上市公司有5年時(shí)間，此前鐵礦石價(jià)格上漲，可能就放緩注入腳步。而從目前看，鐵礦石價(jià)格還可能下跌，若鐵礦石下跌持續(xù)，礦產(chǎn)的估值將可能繼續(xù)下降，他認(rèn)為此次定向增發(fā)面臨阻力依舊不小。

鞍山鋼鐵集團(tuán)旗下上市公司鞍鋼股份（000898.SZ）7月7日發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2012年上半年虧損近20億元。此外，自2011年下半年以來，鐵礦石價(jià)格也一直處于下跌狀態(tài)，8月10日，根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2012年1至7月中國(guó)國(guó)進(jìn)口鐵礦石4.24億噸，同比增長(zhǎng)9.1%，進(jìn)口均價(jià)138.48美元/噸，同比下降15.25%。其中，7月份鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為134.8美元/噸，較6月份環(huán)

比下降3.07%。

西本新干線高級(jí)研究員邱躍成告訴記者，7月下旬開始鋼廠減產(chǎn)范圍正在逐步擴(kuò)大，對(duì)鐵礦石需求也出現(xiàn)減少，7月份國(guó)鐵礦石進(jìn)口連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌。

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