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中國證券報? 記者? 曹揚慧

元旦以來，螺紋鋼主力1305合約在4000元一線盤整數(shù)日后最終回落，多頭未能一蹴而就順利攻破4000元關口。不過筆者認為，適當?shù)恼{(diào)整將更有利于螺紋鋼后期的發(fā)力，經(jīng)歷本輪調(diào)整后，期價預計將站穩(wěn)4000元并向4300元一線沖擊。

原材料漲勢兇猛

近期，包括鐵礦石和焦炭在內(nèi)的鋼材原料市場表現(xiàn)堅挺。自2012年12月以來，港口鐵礦石庫存資源一度偏緊，鐵礦石港口庫存量持續(xù)下滑，截至1月11日，港口庫存量為8270萬噸，為兩年來的最低水平，僅比2006年7月份有統(tǒng)計以來的均值水平略高110萬噸。庫存偏緊的格局也造成了進口礦價格的堅挺，近期進口礦價格已經(jīng)回升到接近160美元的水平。國內(nèi)礦價同樣堅挺，目前河北地區(qū)礦價接近1200元/噸。焦炭市場由于山西減產(chǎn)較多，焦化廠庫存出現(xiàn)缺口，資源供應緊張，帶動整個焦炭市場價格普遍上揚。目前鋼廠的焦炭補庫需求依然很大，后期焦炭價格仍將堅挺。原材料價格的兇猛導致螺紋鋼平均生產(chǎn)成本粗略估算在3900元附近，因此成本對鋼價的支撐力增強。

供應增速放緩

中鋼協(xié)的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年12月下旬全國粗鋼產(chǎn)量預估為190.07萬噸，為10月份以來的最低水平。由此推測，12月份的粗鋼產(chǎn)量水平將低于11月份，繼續(xù)維持低速增長態(tài)勢。螺紋鋼的產(chǎn)量也出現(xiàn)回落。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2012年11月份我國螺紋鋼產(chǎn)量為1578.35萬噸，比10月份減少31萬噸。我們預計12月份螺紋鋼產(chǎn)量可能會低于11月份產(chǎn)量，因天氣影響原材料及產(chǎn)品運輸和企業(yè)開工。毋庸置疑，供應增速的放緩將有利于支撐鋼材價格。

需求預期好轉(zhuǎn)

雖然短期的市場需求可能受到天氣影響，表現(xiàn)不甚樂觀，但是目前市場更關注的是螺紋鋼的中長期需求。這主要表現(xiàn)在幾個方面。首先，2013年我國經(jīng)濟增長的基調(diào)為穩(wěn)中求進，這就奠定了鋼材的消費需求不會出現(xiàn)大幅下滑的基礎。其次，城鎮(zhèn)化的推進將大大增加市場對于螺紋鋼消費需求好轉(zhuǎn)的預期。再次，基建項目投資仍是我們拉動經(jīng)濟的主要手段，因此對于建筑鋼材消費需求拉動的預期也依然強烈。因此我們預計螺紋鋼的供需格局會有所好轉(zhuǎn)，對鋼價形成支撐。

庫存快速回落

2012年1-11月我國螺紋鋼產(chǎn)量達到1.6億噸，同比增長速度高達15.5%，遠遠超過同期粗鋼2.9%的產(chǎn)量增速和鋼材7.2%的產(chǎn)量增速，這從側(cè)面反映了建筑鋼材市場的消費需求要優(yōu)于整個鋼材市場的平均水平。這一點在庫存上也得到了印證。根據(jù)西本新干線的統(tǒng)計，截至2013年1月11日，螺紋鋼的社會庫存為610.99萬噸，雖然已經(jīng)連續(xù)增長7周，但是該水平依然是2012年初以來的低位?？梢娋薮蟮漠a(chǎn)量增長并沒有造成庫存的累積，也就是說大部分產(chǎn)量增長都被消耗掉了。

股市給力螺紋鋼

自從螺紋鋼上市之后，其走勢與股市之間的聯(lián)動性日益加劇，甚至獲得了“小股指”的稱號。股市俗稱經(jīng)濟的晴雨表，而螺紋鋼的需求與經(jīng)濟狀況密不可分，螺紋鋼此番的漲勢也在很大程度上受到了股市的帶動。從股市目前的狀況來看，監(jiān)管層頻頻講話給市場注入利好，人們對經(jīng)濟的信心正逐步恢復，市場預期在逐漸改變，股市有望一步一個臺階向上攀升，將帶動螺紋鋼市場繼續(xù)向好。