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《企業(yè)觀察家》：寶鋼全力布局非鋼產業(yè) 金融業(yè)成盈利關鍵

2013年06月09日13:37   來源：《企業(yè)觀察家》雜志
摘要：整個鋼鐵行業(yè)還在寒冬中難以自拔，寶鋼去年卻以盈利過百億的業(yè)績吸引了外界眼球。這一方面要歸功于其去年及時處理了虧損資產，另一方面則是其非鋼產業(yè)的合理布局，撐起了公司業(yè)績的“半邊天”。

整個鋼鐵行業(yè)還在寒冬中難以自拔，寶鋼去年卻以盈利過百億的業(yè)績吸引了外界眼球。這一方面要歸功于其去年及時處理了虧損資產，另一方面則是其非鋼產業(yè)的合理布局，撐起了公司業(yè)績的“半邊天”。

雖然已經(jīng)逐漸步入炎熱的夏季，但是整個鋼鐵行業(yè)依然在寒冬中難以自拔。

鞍鋼虧損42億元，馬鋼股份虧損38.63億元，安陽鋼鐵虧損34.98億元，*ST韶鋼虧損19億元，山東鋼鐵虧損38.37億元……截止到4月份，各大鋼企都陸續(xù)交出了自己2012年的成績單，全行業(yè)正大面積地陷入虧損的尷尬境地，并且虧損面仍有不斷擴大的趨勢。

但是與整個行業(yè)形成強烈對比的是，寶鋼以盈利過百億的業(yè)績吸引了外界眼球。根據(jù)寶鋼公布的年報顯示，去年寶鋼凈利潤為103.86億元，同比增長41.1%。在一季度高產量打壓下，上市鋼企整體盈利不容樂觀。然而，寶鋼表現(xiàn)依然搶眼，凈利潤16.28億元，同比增加33.3%，逐漸拉開與其他鋼企的差距。

不少業(yè)內分析人士認為，在當前鋼鐵主業(yè)持續(xù)疲軟的情況下，寶鋼之所以能夠逆勢增長，一方面要歸功于其去年及時處理了虧損資產；另一方面，則是寶鋼非鋼產業(yè)的合理布局，極大地彌補了其在主業(yè)上的損失。

全力布局非鋼產業(yè)

在近些年鋼材價格跌跌不休的情況下，主業(yè)持續(xù)疲軟，因此近三成鋼企紛紛將自己的目標轉向非鋼產業(yè)。

資料顯示，鋼企多元化已成普遍現(xiàn)象。十大鋼鐵企業(yè)中，河北鋼鐵橫跨鋼鐵、制造、金融、物流四大板塊；首鋼非鋼業(yè)務涉及房地產、建筑工程、機電、煤礦、高新技術、教育、實業(yè)等多個板塊；沙鋼則計劃“十二五”期間實現(xiàn)年銷售收入3000億元，其中非鋼產業(yè)營業(yè)收入達到1000億元。而其中較為著名的有“武鋼養(yǎng)豬”“廣鋼賣礦泉水、火腿腸”等。但從結果來看，大部分鋼企收效甚微。

但是寶鋼的非鋼產業(yè)卻和其他鋼企有著本質上的區(qū)別。其他鋼企發(fā)展的絕大多數(shù)非鋼產業(yè)基本都和鋼鐵本業(yè)無關，但是寶鋼的每一個非鋼產業(yè)，除金融業(yè)以外，都和自己的主業(yè)息息相關。根據(jù)寶鋼年報中的數(shù)據(jù)顯示，正是這些非鋼產業(yè)，為去年的寶鋼提供了近五成的利潤，從真正意義上撐起了公司業(yè)績的“半邊天”。

根據(jù)資料，寶鋼的主要業(yè)務布局分為鋼鐵主業(yè)、資源開發(fā)業(yè)、鋼材延伸加工業(yè)、技術服務業(yè)、金融業(yè)、生產服務業(yè)、煤化工業(yè)。這種產業(yè)布局被寶鋼稱為“1+6”。

寶鋼掌門人徐樂江也曾于公開場合表示：“目前，寶鋼已經(jīng)在調整經(jīng)營策略，以鋼鐵為核心主業(yè)，圍繞鋼鐵供應鏈、技術鏈、資源利用鏈發(fā)展相關產業(yè)，從制造向服務領域延伸。”同時，公司也在尋求新材料、節(jié)能環(huán)保和新能源等新產業(yè)領域的突破，以形成公司新的業(yè)務增長點。

“寶鋼通過控、參股的方式先后入股湛江港、煙臺港，降低其物流成本和保證運力；參股中船集團、滬杭高鐵，實則維護客戶關系；參股礦產企業(yè)、大力投資湛江項目，保證鐵礦石來源?！睆V州的一位行業(yè)研究員此前表示。寶鋼的戰(zhàn)略布局除了金融業(yè)外，全部圍繞鋼鐵主業(yè)進行，“走的是日本企業(yè)集團式的發(fā)展思路，這也和寶鋼從一開始就和新日鐵合作分不開。而如今，國內鋼鐵企業(yè)中，寶鋼的布局最完整，沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)全部被寶鋼圈定。”

據(jù)了解，在寶鋼的業(yè)務構成中，非鋼業(yè)務自2005年起持續(xù)上升，2009年寶鋼股份的投資收益就高達9.53億元，占該年度凈利潤1/6還多，而寶鋼方面則表示，2013年寶鋼通過非鋼產業(yè)形成的利潤來源預計可貢獻20%~30%。

隨著鋼鐵主業(yè)在整個業(yè)務構成中占比不斷下降，而非鋼業(yè)務利潤明顯高于主業(yè)，這既可以使得寶鋼在主業(yè)低盈利甚至負盈利環(huán)境下生產，也可以為其鋼鐵主業(yè)的橫向擴張輸血。

另一方面，鋼鐵延伸加工方面也讓寶鋼受益匪淺。去年年底，寶鋼集團旗下的上海寶翼制罐公司新工廠在越南胡志明市正式投產。從鋼鐵主業(yè)“主干”上長出來的易拉罐產業(yè)，目前已與百事可樂、可口可樂等企業(yè)簽約，還開拓了啤酒罐市場，年內產能將從6.5億罐擴至13.5億罐，仍然供不應求。

與此同時，寶鋼又看到新興起的鋁罐市場，即將投產的年產7億鋁罐生產線，將讓寶鋼寶翼成為國內首家“鋼鋁并舉”的制罐企業(yè)，在市場上更加左右逢源。

金融業(yè)成盈利關鍵

在寶鋼的“1+6”戰(zhàn)略布局中，金融業(yè)目前已經(jīng)逐漸在寶鋼非鋼產業(yè)中占據(jù)主導地位。

據(jù)悉，寶鋼集團在2010年就已經(jīng)是許多上市公司的大股東，間接參股50多家投資基金，賬面盈利近500億元，在二級市場上運營的資本也超過了200億元。2009年，作為中國太保大股東，寶鋼集團通過在二級市場減持，在當年第四季度就套現(xiàn)超過10億元。

寶鋼集團有關人士在很早之前就透露，金融業(yè)目前已是寶鋼的必不可少的一環(huán)，是“戰(zhàn)略儲備產業(yè)”。2007年，寶鋼集團注冊成立的華寶投資公司，其目標就是用5年時間串起一條包括銀行、保險、信托、證券、期貨和基金公司在內的金融產業(yè)鏈，形成相對完善的寶鋼金融服務體系，使寶鋼金融產業(yè)市值達到與鋼鐵主業(yè)并駕齊驅的態(tài)勢。

“現(xiàn)在的寶鋼，與其說是一個鋼鐵公司，更不如說是一個金融控股集團。”鋼鐵分析師沈一冰告訴記者。

與此同時，寶鋼的另一大戰(zhàn)略就是將旗下的非鋼企業(yè)打包上市。寶鋼集團旗下寶鋼金屬有限公司董事長賈硯林今年1月對外界透露，正在籌劃旗下兩家公司寶鋼氣體和寶鋼包裝的上市工作。

據(jù)了解，2011年，寶鋼氣體的收入達到6億元，利潤達6000多萬元。2012年以來，在國內氣體行業(yè)利潤普遍下滑的大背景下，寶鋼氣體的利潤仍在逆勢增長，收入預計突破10億元，利潤有望超過9000萬元。而寶鋼包裝到2015年制罐能力可達100億罐、印鐵25萬噸，實現(xiàn)銷售收入100億元。

此前有媒體報道，寶鋼包裝的IPO目前已經(jīng)完成了私募工作，IDG資本、金石投資、華寶投資等5家投資機構已成為包裝公司的股東，合占股份約20%，最快今年實現(xiàn)國內上市。

除了上市旗下非鋼產業(yè)外，寶鋼在股份公司上的一系列布局也是今年業(yè)績鶴立雞群最重要的原因。

首先就是果斷出售了虧損資產。根據(jù)寶鋼公布的財報披露，去年出售了虧損的不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關資產，資產處置收益達95.8億元。

“如果去年2月寶鋼股份沒有將這兩塊盈利能力不佳的資產賣出的話，寶鋼股份去年的業(yè)績就不會出現(xiàn)如此大幅度的增長?！鄙蛞槐f。

寶鋼集團總經(jīng)理兼寶鋼股份董事長何文波也證實了這一觀點：“公司去年最大的動作之一就是將不銹鋼和特鋼出售給大股東，并且及時停止了虧損中而待遷移的300萬噸羅涇COREX項目生產。”

另一方面，去年寶鋼股份的回購也為其穩(wěn)定股價起到了至關重要的作用。

去年9月，寶鋼股份召開的2012年第二次臨時股東大會審議通過了該議案，并于9月21日披露《寶山鋼鐵股份有限公司回購報告書》。根據(jù)回購報告書，公司將以不超過每股5元的價格回購公司股份，回購總金額最高不超過50億元。而寶鋼方面也曾直言，啟動回購最主要的目的就是穩(wěn)定股價。

而回購行動也確實推動公司股價穩(wěn)步回升。數(shù)據(jù)顯示，自去年8月27日晚間發(fā)布回購預案以來，股價自4.07元漲至5月28日收盤的4.87元，累計漲幅達到了20%左右。

“寶鋼回購是各種因素的一個交織作用，其中，在經(jīng)濟增速減緩和經(jīng)濟結構調整的背景下，鋼鐵行業(yè)的產能過剩問題顯得極為突出，市場對鋼鐵行情不看好，才促使寶鋼以回購這樣的行為來提升自身的估值。”鋼鐵分析師劉寶興告訴記者。

現(xiàn)如今，歷時8個月的回購終于宣告結束，據(jù)了解，回購結束的時間比公司預定計劃中還早了4個月。

此外，寶鋼股份稱，還在申請注銷第二批回購股份共6.5億股。假定其他條件不變，本次回購并注銷股份將有利于提升每股凈資產和每股收益指標。

打造鋼鐵版亞馬遜

寶鋼的非鋼產業(yè)布局并沒有停下腳步的意思，公司已經(jīng)將目標鎖定了日趨火爆的電商平臺。

在今年4月底寶鋼的一次股東大會上，寶鋼總經(jīng)理馬國強對外界透露：“目前寶鋼正在力推鋼材電商平臺，預計5月份‘上海鋼材交易中心’將掛牌，預計能夠貢獻利潤20%~30%?！?/p>

截至發(fā)稿前，由寶鋼股份與上海市寶山區(qū)政府旗下公司合資組建的上海鋼材交易中心將正式推出，其中寶鋼占股90%。交易中心將利用電子商務平臺，為鋼鐵企業(yè)、貿易商和下游客戶提供交易、結算、倉儲、物流等全方位的服務。

據(jù)了解，早在10年前，寶鋼就創(chuàng)建了名為“寶時達”網(wǎng)上鋼鐵產品實時交易系統(tǒng)，目前“寶時達”的日平均交易量已達5000萬元，其有效的注冊用戶達2.36萬戶，年底將發(fā)展至4萬戶。

在股東大會上，寶鋼高層明確透露在其最新編制的2013~2018年未來規(guī)劃中，將以寶信軟件為主體的IT作為左翼，以上海鋼材交易市場為平臺的電子商務為右翼，謀求“一體兩翼”的新發(fā)展格局。

“如果這個平臺真的能形成，能夠實現(xiàn)成交一億噸、兩億噸規(guī)模的話，那國內鋼鐵的價格就不用看別的了，這個平臺有絕對的定價權?！敝袊锪髋c采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會副秘書長盛志誠表示。他同時指出，如此大規(guī)模的鋼材交易第三方平臺，還將產生龐大的現(xiàn)金流量，其中積淀下來的資金也能帶來可觀的經(jīng)濟利益。“到時候各大銀行一定都拱手送錢來。這種情況下，成本降低千分之一個點，對寶鋼來說整體經(jīng)濟利益也是相當可觀的?！?/p>

“拓展電商、加大信息服務業(yè)投入力度和新材料等業(yè)務，有望為公司尋求新的盈利增長點。下一步，寶鋼會繼續(xù)研究上下游的投資機會，增大來自鋼鐵之外的利潤貢獻，規(guī)避鋼鐵行業(yè)周期波動對利潤的影響?！瘪R國強表示。

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