每日分析

6月24日國誠投資研究所A股點評

2010年06月24日13:34   來源：西本資訊
摘要：6月24日國誠投資研究所A股點評

【大勢研判】
??深圳國誠投資報告：今日消息多空交織，宏觀方面對市場的負面影響比較大，行業(yè)利好則對相應板塊產(chǎn)生直接的影響。銀監(jiān)會：高國別風險準備金計提比例不低于50%、中國審計報告首次披露近2.8萬億元地方債務、農(nóng)行A股IPO詢價中值確定為2.7元等消息不利市場繼續(xù)反彈，而萬科的降價風波對房地產(chǎn)長期來說應該是利好，但是短期內則會影響企業(yè)的業(yè)績，造成估值壓力。而物聯(lián)網(wǎng)正式列入國家重點發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和證監(jiān)會擬延長券商直投"突擊入股"鎖定期則對市場形成正面影響，特別是物聯(lián)網(wǎng)的消息給市場帶來交易性機會。招行關于三年內不進行股權融資的消息或有利市場穩(wěn)定，但效果如何，還有待觀察。隔夜，雖然美股小幅下挫，對A股今日走勢影響有限，但美聯(lián)儲調低經(jīng)濟預期將對全球股市中期走勢影響不容忽視。
??周三我國A股市場出現(xiàn)一定幅度的回調，其中盤中甚至出現(xiàn)跳水，且兩市總成交量再度萎靡，這表明投資者對市場的謹慎心態(tài)。推動本次市場反彈的最大因素是人民幣匯率改革的重啟，目前只能看成是朦朧利好，因為朦朧，所以股指一直在2500上方徘徊，但市場依舊會延續(xù)階段性反彈行情的展開。另外，有關農(nóng)行的定價，從周三的初步詢價結果來看，2.7元屬于合理范圍，參照中國銀行目前PB，基本相符。因此，農(nóng)行上市到底有多大影響，預計不大。操作上，耐心持股。
??【熱點預判】
??物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、軟件以及動力電池相關板塊
??【宏觀聚焦】
??1、中國審計報告首次披露近2.8萬億元地方債務(宏觀利空)
??央行：中國審計部門23日首次披露了備受社會關注的地方政府性債務問題。通過審計調查18個省、16個市和36個縣本級，截至2009年底這些地方的政府性債務余額竟然高達2.79萬億元。地方政府性債務總體規(guī)模較大，特別是2009年的地方債務增長迅速，中國審計署審計長劉家義坦承"部分地方政府償債壓力較大，存在一定的債務風險。"【深圳國誠投資簡評】：從審計部門披露的情況來看，我們并不能推算出我國地方債務平臺負債總額究竟是多少，目前市場普遍的說法是7.5萬億。
??2、中國給予最不發(fā)達國家4762個稅目商品零關稅待遇(宏觀中性)
??新華網(wǎng)：財政部23日發(fā)布消息，經(jīng)國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定，自2010年7月1日起，對已與中國完成換文的埃塞俄比亞等33個最不發(fā)達國家原產(chǎn)的4762個稅目輸華商品實施零關稅，約占全部稅則稅目的60%。至此，中國將成為向最不發(fā)達國家開放市場程度最大的發(fā)展中國家之一?！旧钲趪\投資簡評】：最不發(fā)達國家的許多商品將以零關稅進入中國市場，將給最不發(fā)達國家的人民帶來實惠，也將有利于降低中國企業(yè)的進口成本，拓寬中國進口渠道，推動雙邊貿易健康發(fā)展！
??【行業(yè)資訊】
??3、銀監(jiān)會：高國別風險準備金計提比例不低于50%(銀行板塊短空長多)
??人民網(wǎng)：23日，中國銀監(jiān)會銀監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)金融機構國別風險管理指引》(以下簡稱《指引》)，明確要求商業(yè)銀行計提國別風險準備金，并設立國別風險限額。文件敦促銀行為吸收國別風險導致的潛在損失計提準備金，并制定書面的國別風險準備金計提政策，確保所計提的資產(chǎn)減值準備全面、真實反映國別風險。對具有國別風險的資產(chǎn)，計提比例為：低國別風險不低于0.5%；較低國別風險不低于1%；中等國別風險不低于15%；較高國別風險不低于25%；高國別風險不低于50%。【深圳國誠投資簡評】：國別風險減值準備的計提短期內會影響到銀行的經(jīng)營擴張能力，但是長期而言有利于增強其抵御危機的能力。
??4、物聯(lián)網(wǎng)正式列入國家重點發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)(物聯(lián)網(wǎng)板塊利好)
??工信部新聞稿稱，物聯(lián)網(wǎng)已正式列入國家重點發(fā)展的五大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。在上海開幕的2010中國國際物聯(lián)網(wǎng)大會上，工信部通信發(fā)展司司長張峰介紹了我國"十二五"期間物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點：初步形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，培育一批具有較強國際競爭力的領軍企業(yè)；突破一批核心關鍵技術，實現(xiàn)自主研發(fā)和技術創(chuàng)新?！旧钲趪\投資簡評】：列入國家的重點發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)將有利于克服解決上述困難，整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)范性和明確性將提高，政府的政策扶持和引導將使相關企業(yè)高速成長。
??5、三網(wǎng)融合首批試點名單有望本周揭曉(三網(wǎng)融合概念利好)
??上海證券報：三網(wǎng)融合試點方案在經(jīng)歷一波三折之后終于定稿。近日，三網(wǎng)融合試點地區(qū)申報工作也已經(jīng)結束，有關部門正就此前上報的試點申請進行審批。按照國家廣電總局科技司司長王效杰透露的流程安排，相關結果計劃于25日公布。以機頂盒生產(chǎn)廠家為代表的設備廠商已率先行動，為三網(wǎng)融合帶來的產(chǎn)業(yè)契機作準備?！旧钲趪\投資簡評】：隨著三網(wǎng)融合推進，以中視傳媒、電廣傳媒為代表的內容提供商和以同洲電子為代表的設備供應商將明顯受益，建議逢低關注。
??6、軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展"新18號文"正在醞釀(軟件行業(yè)中性偏好)
??上海證券報：23日，商務部服務貿易司副司長林哲瑩在中國軟件創(chuàng)新論壇暨投融資論壇上透露，支持軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的"新18號文"正在醞釀當中，而商務部也正在做相應的規(guī)劃，準備將軟件出口和服務外包的內容納入到國家的"十二五"規(guī)劃當中。據(jù)了解，2000年開始實施的《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策》(即18號文件)等一系列政策措施，給了國內軟件企業(yè)較大幅度的稅收優(yōu)惠，將17%的增值稅降為3%，但這一政策今年末即將到期。【深圳國誠投資簡評】："新18號文"正在醞釀，準備將軟件出口和服務外包的內容納入到國家的"十二五"規(guī)劃！
??7、工信部將組織制訂動力電池發(fā)展思路(相關行業(yè)利好)
??上海證券報：記者22日從工信部了解到，為推動我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，工信部將組織制訂動力電池發(fā)展思路，并有望從產(chǎn)業(yè)政策、財政補貼、稅收優(yōu)惠等方面予以大力扶持。業(yè)內人士表示，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司將因此受益?！旧钲趪\投資簡評】：不過由于二級市場上對鋰電池等新能源的操作由來已久，所以該消息只能活躍短期的交易性機會。
??8、萬科首次宣稱低價賣房，較預期價格降三成(房地產(chǎn)行業(yè)利空)
??東方財富網(wǎng)：一直處于降價傳聞漩渦的房企"龍頭"萬科，現(xiàn)在終于啟動低價銷售的策略。有媒體報道稱，萬科6月23日將在上海推出新房源--琥珀臻園。本次將推出50套開盤價為25000元/平的限量房，較之前預期35000-40000元/平的價格下調了三成。事實上，在業(yè)績增長和爭奪市場份額的壓力之下，降價往往從大型房企開始。恒大、綠地等開發(fā)商高調宣稱，全面拉開全國性降價。相比之下，此次萬科在降價上非常低調?！旧钲趪\投資簡評】：已經(jīng)出臺的新政會慢慢被地方政府落實下去，達到政策需要的預期目標，對二級市場上的房地產(chǎn)行業(yè)來說可謂是有利有弊。
??【市場信息】
??9、本周公開市場凈投放或突破2000億(市場中性偏好)
??中國證券報：公告顯示，央行定于24日發(fā)行50億元3月期央行票據(jù)，發(fā)行量維持在近一個月以來的地量水平?？鄢局芏?0億元的1年期央票操作后，如無其他操作，央行本周有望向市場投放資金2010億元?！旧钲趪\投資簡評】：截至上周，央行在公開市場已連續(xù)四周向金融市場注入流動性，總量高達5150億元。
??10、農(nóng)行A股IPO詢價中值確定為2.7元(市場利空)
??南方地區(qū)一家基金公司機構業(yè)務負責人今天中午向《第一財經(jīng)日報》表示，農(nóng)行A股IPO對機構的詢價工作在今天中午前結束。根據(jù)這家機構中午收到由農(nóng)行A股承銷商中信證券以傳真發(fā)給這家機構的郵件，有464筆機構報單對農(nóng)行A股IPO進行了報價詢價，合計申購的總股數(shù)為657.86億股，超額認購倍數(shù)約為13.71倍。尤其最為值得關心的是農(nóng)行A股IPO的機構詢價后的農(nóng)行發(fā)行價格-機構詢價的結果是"價格中值2.7元"。【 深圳國誠投資簡評】：A股農(nóng)行的最終價格會在2.70元/股左右，但是依舊是高于預期，所以對市場來說，該定價對市場是不利的，雖然農(nóng)行副行長曾表示不會破發(fā)，但是過了他的"綠鞋"保護期后怎么樣，只有由市場中的投資者來決定了。
??11、招行三年內原則上不進行股權融資(市場中性偏好)
??中證網(wǎng)：今日，招行2009年度股東大會表決通過《招商銀行資本管理中期規(guī)劃》。按照規(guī)劃，招行在2010年至2012年期間，將使資本充足率保持在10%-12%的目標區(qū)間，核心資本充足率保持在8%以上。隨著招行A股+H股配股融資已完成，自2011年起該行將逐漸擁有通過發(fā)行次級債券補充附屬資本的空間。規(guī)劃期間，該行原則上將不考慮進一步進行股權融資?！旧钲趪\投資簡評】：這次招行的表態(tài)，對資本市場來說有一定的利好的刺激，但是這也是長期的！
??12、證監(jiān)會擬延長券商直投"突擊入股"鎖定期(市場利好)
??上海一位資深股權投資人士今日向《第一財經(jīng)日報》透露，飽受詬病的券商直投公司"突擊入股"已經(jīng)引起了監(jiān)管層的高度重視。證監(jiān)會正在考慮延長入股創(chuàng)業(yè)板公司時間較短的PE的鎖定期限。對于入股時間較長的，則會減少鎖定期。【深圳國誠投資簡評】：證監(jiān)會的這個文件要求中介機構需嚴格核查突擊入股的股東情況，尤其要高度防止6個月內的突擊入股行為，嚴防私募腐敗。可以保護一般的投資者利益。
??【環(huán)球財經(jīng)】
??13、聯(lián)儲降低經(jīng)濟預期，周三美股收低(中性)
??周三美國股市大致小幅收低，盤面震蕩。美國5月新屋銷量降至歷史新低，美聯(lián)儲出于歐洲債務危機的原因降低了對美國復蘇經(jīng)濟的前景預期，均使股市承壓。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲20.71點，收于10,314.23點，漲幅0.20%；納斯達克綜合指數(shù)下跌7.57點，收于2,254.23點，跌幅0.33%；標準普爾500指數(shù)下跌1.83點，收于1,093.48點，跌幅0.17%。紐約商業(yè)交易所8月輕質低硫原油合約跌1.5美元，跌幅為1.9%，收于76.35美元/桶。紐約商業(yè)交易所黃金8月合約下跌6美元，收于1234.8美元/盎司，跌幅為0.5%?！旧钲趪\投資簡評】：隔夜，歐美股市的小幅下挫，對A股市場雖影響有限，但其中期預期將制約A股市場反彈空間。

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