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期貨日?qǐng)?bào)：螺紋沽空需謹(jǐn)慎

2013年08月29日08:43   來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
摘要：期貨日?qǐng)?bào)：螺紋沽空需謹(jǐn)慎

在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月酣暢淋漓的下跌后，螺紋鋼6月反復(fù)筑底，并在7月小幅反彈。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期明朗及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步確認(rèn)經(jīng)濟(jì)階段性底部，8月鋼價(jià)漲勢(shì)加速，與此同時(shí)，行業(yè)利好因素亦配合鋼價(jià)漲勢(shì)。展望未來(lái)，我們認(rèn)為在宏觀面短期向好、旺季來(lái)臨等因素支撐下，鋼價(jià)反彈暫無(wú)憂(yōu)，需求決定反彈高度。

宏觀方面，我們認(rèn)為，7月數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍在惡化，私人消費(fèi)與投資均較為疲軟，但以鐵路等為代表的基建投資和房地產(chǎn)投資強(qiáng)勁是經(jīng)濟(jì)走出底部的關(guān)鍵動(dòng)力，外需好轉(zhuǎn)也貢獻(xiàn)了部分動(dòng)力。從目前來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果仍在發(fā)酵，短期看不到結(jié)束跡象，鐵路融資在繼續(xù)放量，房地產(chǎn)投資仍看不到拐點(diǎn)。因此，即便在私人消費(fèi)投資平穩(wěn)或者略有下滑的背景下，受外需及政策推動(dòng)，經(jīng)濟(jì)仍可能小幅走高。

行業(yè)方面，日均粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下降、庫(kù)存削減、成本較快上漲及鋼廠(chǎng)提價(jià)等都利好鋼價(jià)。

但淡季銷(xiāo)量并未隨之走強(qiáng)，根據(jù)西本干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，需求增長(zhǎng)仍然乏力。此外，鋼材出廠(chǎng)價(jià)格較高，導(dǎo)致貿(mào)易商訂貨偏于謹(jǐn)慎。未來(lái)鋼價(jià)若要維持在目前高位，則需要旺季需求的支撐，但我們對(duì)需求持相對(duì)謹(jǐn)慎看法。

總體而言，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)及季節(jié)性旺季來(lái)臨的謹(jǐn)慎樂(lè)觀判斷，我們認(rèn)為本輪反彈可能仍未結(jié)束，但3850元/噸左右壓力較為明顯，因此，螺紋鋼近期或維持振蕩，下行空間不會(huì)很大，沽空需謹(jǐn)慎，場(chǎng)外資金仍可少量逢低介入。近期可關(guān)注城鎮(zhèn)化進(jìn)展對(duì)價(jià)格的影響。

風(fēng)險(xiǎn)方面，鋼價(jià)回升導(dǎo)致鋼廠(chǎng)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)可能導(dǎo)致供給壓力增加。

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