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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

節(jié)后開市兩天（2月7日-2月8日），西本——鋼材指數(shù)報價平穩(wěn)，周六收在3480元/噸，較節(jié)前持平。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后開市全國報價總體平穩(wěn)，市場依然沉浸在濃厚的節(jié)日氛圍中。截止2月8日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3501元/噸，較節(jié)前下跌1元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3490元/噸，較節(jié)前下跌20元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3810元/噸，較節(jié)前持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3310元/噸，較節(jié)前持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3740元/噸，較節(jié)前持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3580元/噸，較節(jié)前持平。

節(jié)后首個交易日開盤，鋼材期貨價格出現(xiàn)大幅下跌，主力rb1405合約最高3450元/噸，最低3401元/噸，開盤3448元/噸，以3411元/噸收盤，跌36元/噸，跌幅為1.04%。主力合約成交926746手，持倉量增加56664手至1160364手。節(jié)日期間市場利空消息偏多，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，外盤普遍大幅下跌，對市場心態(tài)形成較大影響。當(dāng)前現(xiàn)貨市場需求仍未啟動，短期現(xiàn)貨走勢依然不明朗，預(yù)計下周鋼材期貨將圍繞3400元/噸一線調(diào)整。

節(jié)后開市現(xiàn)貨平穩(wěn)，期貨續(xù)跌，那么下周走勢如何？1月份制造業(yè)、鋼鐵業(yè)PMI普遍大幅回落，美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE，對市場走勢會否形成較大利空影響？春節(jié)期間全國庫存上升幅度大于去年同期，后期市場是否將面臨較大的庫存消化壓力？ 在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2014年2月7日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為96615噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月24日增倉360噸，增倉幅度0.37%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為309438噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月24增倉10450噸，增倉幅度3.5%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉10810噸，增倉幅度為2.74%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)上升，總量為40.61萬噸，較節(jié)前增加1.05萬噸；線材9.89萬噸，較節(jié)前增加0.4萬噸；盤螺4.48萬噸，較節(jié)前增加0.28萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為54.98萬噸，較節(jié)前增加1.73萬噸。

節(jié)后滬市建筑鋼材庫存量繼續(xù)上升，不過受運(yùn)力緊張及商家備貨減少影響，庫存上升幅度并不大?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為826.57萬噸，增加137.07萬噸；線材庫存量為227.71萬噸，增加43.06萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1774.88萬噸，增加232.93萬噸，增幅為15.11%?？傮w看來，節(jié)后全國鋼材庫存量大幅攀升，相對于去年春節(jié)后上升幅度185萬噸相比，今年春節(jié)期間的鋼材庫存上升幅度明顯加快，不過目前五大品種的鋼材庫存，仍略低于去年春節(jié)后1811.77萬噸的水平?？紤]到整個2月份市場庫存仍將處于上升階段，市場積累的庫存消化及資金回籠壓力依然較大。

據(jù)國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年1月中國制造業(yè)PMI為50.5%，比上月回落0.5個百分點(diǎn)。而中物聯(lián)鋼鐵物流專委會發(fā)布的1月份鋼鐵PMI為40.7%，環(huán)比大幅回落7個百分點(diǎn)，連續(xù)五個月處在50%的榮枯線以下。反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行依然偏弱，尤其是1月份鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)環(huán)比大幅回落12.1個百分點(diǎn)至33.5%，表明下游對未來需求的預(yù)期仍相對悲觀。而在國際市場方面，美聯(lián)儲1月30日宣布，從2月開始每月采購750億美元資產(chǎn)的開放式量化寬松(QE)將縮減100億。過去兩次會議中，美聯(lián)儲已兩次縮減QE，將QE的月額度從最初的850億美元降至650億美元。2014年美聯(lián)儲漸縮減購債規(guī)模是大勢所趨，將使得資金繼續(xù)逃離新興市場，涌入美債和黃金，對商品市場走勢將形成巨大壓力。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1月中上旬鋼協(xié)會員單位粗鋼日均產(chǎn)量166.42萬噸，比去年12月日產(chǎn)下降2.49%。預(yù)計全國粗鋼日產(chǎn)量為199.69萬噸，比去年12月下降0.72%。相對于去年全年213萬噸的平均粗鋼日產(chǎn)水平，當(dāng)前的國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放力度已明顯放緩。當(dāng)前行業(yè)的低盈利以及國家環(huán)保治理力度的加強(qiáng)，對鋼廠生產(chǎn)積極性形成了較大影響。如果2、3月份全國粗鋼日產(chǎn)水平不能迅速恢復(fù)到220萬噸以上的水平，3、4月份國內(nèi)鋼市回暖依然可期。

綜合來看，春節(jié)期間國內(nèi)外宏觀及行業(yè)層面均缺少利好，庫存大幅攀升及需求恢復(fù)緩慢，將加大市場資金回籠壓力，加之原燃料價格依然處于下行通道，國內(nèi)鋼市回暖壓力依然相當(dāng)大。預(yù)計短期國內(nèi)鋼市將以盤整偏弱震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來