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中國(guó)需求進(jìn)入“新常態(tài)”BDI瘋狂難持續(xù)

2014年08月25日16:46   來(lái)源：西本資訊
摘要：中國(guó)需求進(jìn)入“新常態(tài)”BDI瘋狂難持續(xù)

??? 據(jù)華夏時(shí)報(bào) 進(jìn)入8月份，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)一改上半年的頹勢(shì)，強(qiáng)勁反彈。截至20日，BDI報(bào)收1061點(diǎn)，自8月1日以來(lái)，已累計(jì)上漲310點(diǎn)，上漲幅度超過40%。

　　BDI反映了全球航運(yùn)市場(chǎng)的景氣程度，運(yùn)費(fèi)的高低與市場(chǎng)供需狀況有一定的聯(lián)系，BDI走勢(shì)也在一定程度上反映了有色金屬、礦產(chǎn)資源等大宗商品的市場(chǎng)需求情況。但是，近期鐵礦石和煤炭?jī)r(jià)格不斷刷新近年來(lái)的低點(diǎn)，下游的需求似乎也不像BDI走勢(shì)那樣強(qiáng)勁。

　　8月21日，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心分析師韓軍接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這次BDI爆發(fā)式上漲跟整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相背離，其動(dòng)力主要來(lái)源于突發(fā)因素，是由巴西礦商推動(dòng)的。

　　澳巴爭(zhēng)奪市場(chǎng)

　　BDI上漲的最直接動(dòng)力來(lái)自于干散貨運(yùn)價(jià)海岬型指數(shù)(BCI)。海通證券發(fā)布的最新報(bào)告顯示，海岬船在過去六輪BDI行情中的平均貢獻(xiàn)度約為70%。

　　“2009年以來(lái)干散貨有六輪波段行情，我們可以清晰地看到伴隨每輪散貨BDI的上揚(yáng)，海岬船指數(shù)BCI的漲幅更為明顯，海岬對(duì)于BDI指數(shù)的貢獻(xiàn)率最高90%，最低為55%，平均為70%?！焙ＭㄗC券分析師稱。

　　這次也不例外。今年7月22日至8月15日，BDI漲幅為40%，BCI漲幅為81%，海岬船對(duì)于BDI的貢獻(xiàn)率約為55%。而海岬型船舶運(yùn)輸?shù)闹饕氰F礦石、煤炭和谷物等貨物。

　　一船運(yùn)公司負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，這段時(shí)間BDI大漲，與國(guó)際礦山巨頭向我國(guó)增加了鐵礦石供應(yīng)密不可分。另外，從季節(jié)性因素來(lái)看，目前逐漸進(jìn)入航運(yùn)業(yè)旺季，“金九銀十”臨近，澳大利亞、巴西港口檢修即將結(jié)束，海岬型運(yùn)輸市場(chǎng)逐漸回暖，帶動(dòng)航運(yùn)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。

　　有分析師注意到，近幾個(gè)月，我國(guó)的鐵礦石進(jìn)口量一直在增加。

　　據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石5.4億噸，同比增加18.1%，其中7月份進(jìn)口8252萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.8%。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年全年鐵礦石進(jìn)口量有可能超過9億噸。

　　在供給壓力之下，自今年5月以來(lái)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存始終保持在1.1億噸以上的高位。受此影響，國(guó)際鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)回落，跌破100美元/噸大關(guān)后，近期在93-95美元/噸震蕩。

　　即便如此，國(guó)際礦業(yè)大頭仍然沒有減產(chǎn)的意愿，反而采取了“以量補(bǔ)價(jià)”的銷售策略。王國(guó)清對(duì)記者說(shuō)，中國(guó)是鐵礦石的最大需求國(guó)，鐵礦石進(jìn)口量的繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，主要是因?yàn)槭澜绲V業(yè)巨頭加大了供應(yīng)。

　　“這些年，巴西礦一直受澳大利亞礦的壓制，今年前5個(gè)月，巴礦在中國(guó)的市場(chǎng)份額在18%左右，而以前巴礦一直穩(wěn)定在25%左右，此消彼長(zhǎng)，澳礦從原來(lái)50%的市場(chǎng)份額上升到如今的55%?！表n軍說(shuō)。

　　海通證券報(bào)告亦稱，巴礦占進(jìn)口礦石比重明顯下滑，由于澳西至中國(guó)的運(yùn)距僅有3400海里，而巴西到中國(guó)運(yùn)距接近11000海里，巴礦進(jìn)口量減少不利于運(yùn)力消化。

　　但是，今年全球四大礦山鐵礦石產(chǎn)能進(jìn)入釋放期，淡水河谷、FMG下半年仍有大量產(chǎn)能有待釋放。韓軍研究發(fā)現(xiàn)，最近巴礦和澳礦搶占中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，礦商們都在尋找運(yùn)力，進(jìn)而推動(dòng)了海岬船運(yùn)價(jià)的上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，巴西圖巴朗港至我國(guó)北侖港的鐵礦石運(yùn)費(fèi)，已由7月22日的18.30美元/噸漲至8月18日的23.61美元/噸。

　　安糧期貨煤焦鋼研究員張濤預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)的活躍，后期航運(yùn)需求得以保證，有望進(jìn)一步提振運(yùn)價(jià)。寶城期貨分析師程小勇也認(rèn)為，在旺季即將到來(lái)和下半年船運(yùn)投放放緩的背景下，海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)大幅上漲。

　　需求仍不給力

　　海通證券更是給出了BDI反彈的點(diǎn)位：年底前突破1400點(diǎn)至1500點(diǎn)是大概率事件。一個(gè)重要的理由是，地產(chǎn)寬松政策有望持續(xù)，礦石需求依舊剛性。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)走勢(shì)是影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈和海岬市場(chǎng)最重要因素。

　　上述報(bào)告稱，基于債務(wù)壓力，地方政府7月份已密集出臺(tái)寬松政策，而這種態(tài)勢(shì)在下半年有望持續(xù)，特別是市場(chǎng)普遍預(yù)期的利率下調(diào)政策對(duì)于銷量提振作用顯著，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)邊際改善。

　　“中國(guó)粗鋼日產(chǎn)量將穩(wěn)定在目前220萬(wàn)噸以上的水平是大概率事件，礦價(jià)在90-95美元/噸也將有一定支撐，礦石貿(mào)易信心恢復(fù)有助于海岬現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交，疊加低礦價(jià)因素將在中長(zhǎng)期體現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)礦石的替代效應(yīng)，海岬租金走高將是大概率事件，繼而拉動(dòng)BDI的整體上揚(yáng)?！焙ＭㄗC券分析師稱。

　　然而，多位分析師并沒有在最新出爐的數(shù)據(jù)上看到更為積極的信號(hào)。

　　統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前7月，全國(guó)商品房銷售面積與銷售額雙雙出現(xiàn)下滑，住宅銷售額下降10.5%，房屋新開工面積下降12.8%，其中，住宅新開工面積下降16.4%。

　　此外，宏觀層面1-7月份投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值、用電量、信貸等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，8月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI回落，初值創(chuàng)出三個(gè)月新低，均顯示前期政府密集出臺(tái)的微刺激政策成效并不顯著，經(jīng)濟(jì)下行壓力還是很大。

　　“二季度‘微刺激’的消息不斷，一些鋼廠和貿(mào)易商認(rèn)為三季度會(huì)向好，但從目前的情況來(lái)看，定向?qū)捤傻男Ч€有待觀察，我們發(fā)現(xiàn)，用鋼產(chǎn)業(yè)的資金并沒有完全到位?！狈治鰩熣f(shuō)。

　　韓軍也注意到，大的需求端，比如鐵礦石、煤炭和谷物的需求都不旺，甚至還很疲軟。而這種供過于求的基本面反映在價(jià)格上，就是鐵礦石和煤炭?jī)r(jià)格不斷創(chuàng)出近年來(lái)的新低。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格累計(jì)跌幅超過30%，動(dòng)力煤的價(jià)格已經(jīng)處于近4年來(lái)的最低點(diǎn)。盡管BDI最近出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，但從歷史走勢(shì)來(lái)看，目前BDI仍處于相對(duì)偏低的位置。

　　BDI反映了全球航運(yùn)市場(chǎng)的景氣程度，運(yùn)費(fèi)的高低與市場(chǎng)供需狀況有一定的聯(lián)系，BDI走勢(shì)也在一定程度上反映了有色金屬、礦產(chǎn)資源等大宗商品的市場(chǎng)需求情況。

　　在韓軍看來(lái)，前段時(shí)間BDI一直在比較低的位置徘徊，一季度末和整個(gè)二季度都延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，運(yùn)行比較久，現(xiàn)在的大漲屬于低位反彈，突發(fā)因素所致。但鑒于目前航運(yùn)市場(chǎng)產(chǎn)能仍過剩，且船舶訂單也較多，后期去產(chǎn)能仍將是漫長(zhǎng)的過程，所以，BDI此輪上漲不可持續(xù)。

　　“中國(guó)的宏觀調(diào)控已進(jìn)入‘新常態(tài)’階段，不會(huì)再像以前那樣搞‘強(qiáng)刺激’了，別指望BDI走得那么瘋狂?！表n軍稱。

　　

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