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中國證券網訊（記者 阮曉琴）第八屆中國鋼鐵物流合作論壇暨上海鋼鐵服務業(yè)行業(yè)協(xié)會年會上周五圓滿落幕。西本新干線高級研究員邱躍成代表西本新干線，對2015年鋼材市場做了預測，他認為，2015年鋼價有望在目前水平上出現(xiàn)溫和回升。

2014年貸款下降

2014年全年鋼價單邊下跌，基本沒有反彈。截止12月31日，西本鋼材指數收報2840元/噸，較2013年末下跌760元/噸，跌幅達21.11%，鋼價時隔11年首次重回“2”字頭。2014年西本鋼材指數全年均價3186元/噸，較2013年均價下跌506元/噸，跌幅達13.71%。 從主要品種的表現(xiàn)，2014年首先是原料價格跌幅大于，鋼鐵價行業(yè)盈利出現(xiàn)好轉。 建筑鋼材價格跌幅大于版材，期貨跌幅大于現(xiàn)貨。2014年進口礦價累計下跌47%，焦炭價格累計下跌30%，鋼坯下跌22%，現(xiàn)貨螺紋累計下跌19%，現(xiàn)貨熱軋累計下跌12%，螺紋期貨主力合約累計下跌29%，整個品種走勢出現(xiàn)了比較明顯的分化。 鋼價下跌的原因，首先經濟增速持續(xù)下行。預計2014年全年GDP增速可能是7.3%到7.4%間，可能會創(chuàng)下2000年以來增速的最低水平。 從鋼鐵業(yè)、制造業(yè)PMI的表現(xiàn)來看，2014年12月份制造業(yè)PMI回落到了50.1，創(chuàng)18個月新低；鋼鐵業(yè)的PMI是44.1%，連續(xù)8個月處于50%的榮枯線以下。

從投資情況看，2014年1到11月，固定資產投資只有15.8%，其中房地產開發(fā)投資增速從2010年的33%下降到2014年前11月的11.9%，房屋新開工面積增速更是從2010年的41.9%下降到2014年前11月的-9%，全年負增長。 第二個原因，煤焦鋼全產業(yè)鏈資金緊張，資金問題持續(xù)發(fā)酵。整個行業(yè)的資產負債率處在比較高的水平，部分企業(yè)資產負債率甚至在100%以上。從１５日央行發(fā)布了2014年的信貸情況來看，2014年全年新增貸款同比增長890億元，超過了2007年的水平，創(chuàng)歷史新高。 不過，銀監(jiān)會數據顯示，從鋼鐵、水泥等產能過剩行業(yè)貸款來看，前三季度21家主要商業(yè)銀行貸款余額只有1.05萬億元，較年初減少268.6億元，下降2.5%。過剩行業(yè)的貸款還是出現(xiàn)了下降。前11月份固定資產投資到位資金同比增長11.5%，比上年同期回落8.7個百分點，房地產投資到位資金同比增長0.6%，較去年同期回落27個百分點。反映出整個投資，特別是房地產這塊到位資金出現(xiàn)了大幅回落，造成行業(yè)資金緊張。 2014年鋼鐵產業(yè)鏈資金風險典型的事件，一個是4月18日，銀監(jiān)會下發(fā)關于開展進口鐵礦石貿易融資情況的通知，整個行業(yè)的鐵礦石融資出現(xiàn)了明顯收緊的情況。7月份，出現(xiàn)了煤炭貿易融資的漩渦。6月份，青島港融資礦騙貸案，導致原來5%到10%的保證金，提高到了20%、30%甚至到50%。對鋼鐵行業(yè)來看，海鑫鋼鐵出現(xiàn)了破產、重組，負債率超過了100%。2015年年初，最近報道出深圳佳兆業(yè)集團傳出債務違約的事件，導致下游房地產行業(yè)出現(xiàn)了資金鏈的緊張、斷裂的風險。

2015年國內鋼材價格走勢

鋼鐵行業(yè)通過最近4年連續(xù)持續(xù)下跌，目前國內鋼價處在最近11年以來的新低水平。邱躍成認為，市場的悲觀預期得到充分釋放，2015年的鋼價有望在目前水平上出現(xiàn)溫和回升。

從需求角度，西本新干線預計，2015年全球經濟分化依然明顯，經濟增速略高于2014年的水平。除了美國外，貨幣寬松依然是各國的貨幣政策主基調。資金在商品市場和資本市場間的流動性，會比商品帶來階段性的上漲機會。2015年市場面臨最大的不確定性仍然是美聯(lián)儲的加息和美元的升值幅度。 從國內來看，從中央經濟工作會議定的2015年基調，預計貨幣政策更寬松、財政政策更積極，會議明確指出2015年要發(fā)展“一帶一路”、京津冀，對國內鋼市影響偏正面。?

西本新干線預計，隨著去年四季度房產銷售大幅回升，2015年房地產的供求關系將會出現(xiàn)明顯好轉，特別是在2015年大概從二季度以后，特別是下半年投資和新開工有望明顯加快，一線城市會出現(xiàn)量價齊升的局面。預計，2015年房地產開發(fā)投資增速將會達到10%左右；房屋新開工項目總投資增速會從2014年的負增長，到2015年大概增長8%左右。 基建成為2015年鋼市需求的聚焦點。2014年國家批復了多項重大基礎設施投資建設項目，總投資將達到10萬億元，其中2015年投資7萬億。西本新干線預計，2015年基建投資增速可以達到25%左右。

2015年人民幣貶值會比2014年更快，但有助提升我國外貿的增長。從鋼材出口來看，2015年1月1日，含硼鋼出口退稅正式取消，直接影響相關鋼材品種的出口競爭力，對于短期鋼材出口將形成沖擊，不過考慮到市場已經有了以其他合金元素替代硼合金生產的應對方案，且我國產品在國際市場仍具有明顯的價格優(yōu)勢，2015年我國鋼材出口量仍將維持在較高水平。總體來看，預計2014年我國鋼材出口量在9000萬噸左右，2015年將回落至8500萬噸左右，還是處在僅僅低于2014年的歷史次新高水平。 從供應角度，2015年鋼鐵供應增長空間不大，2014年的1-11月份，鋼鐵行業(yè)固定資產投資同比下降，連續(xù)三年出現(xiàn)負增長。加上2014到2015年我國淘汰落后產能力度加大，部分企業(yè)破產倒閉，關閉、新增產品基本相當。

原料方面，2015年鐵礦石價格繼續(xù)下跌空間有限。煤焦?jié)q跌空間不會太大。

新的環(huán)保法2015年會被明顯關注。這是一個企業(yè)不可逾越的紅線。新環(huán)保法和以往的規(guī)定不同，有四個配套法規(guī)，并且非常嚴格，像停產、對企業(yè)主要負責人要負直接的刑事責任，還有國務院發(fā)的意見，部分行業(yè)會實現(xiàn)環(huán)保第三方治理的強制執(zhí)行。中鋼協(xié)透露，目前70%的企業(yè)沒有達到新的標準要求，需要增加新的環(huán)保設施。鋼企要完全達到新環(huán)保標準的要求，對民營鋼鐵企業(yè)的成本沖擊非常明顯。明年鋼鐵洗牌會加速進行，部分企業(yè)可能會虧損，退出市場。部分企業(yè)可能環(huán)保不達標，會造成中小鋼廠出局。

總體而言，2015年國內鋼市供求關系趨于改善，鋼價會有一定的反彈基礎。全年鋼價呈現(xiàn)前低后高的走勢，西本新干線預計，2015年國內鋼價平均水平低于2014年，但較2014年末的價格水平有所提高。預計2015年西本指數均價2950元/噸，鐵礦石均價75美元/噸，較2014年全年均價分別下跌7%到20%左右，和2014年四季度均價基本持平，較2014年末價格分別上漲4%和7%左右。