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你確定你真的了解焦煤焦炭嗎？

2016年12月14日19:19   來(lái)源：西本資訊
摘要：煤焦近期行情走勢(shì)疲軟，已在頂部震蕩一個(gè)月左右，目前正處于關(guān)鍵支撐位上。我們認(rèn)為期價(jià)的弱勢(shì)格局已定，破位下行只是時(shí)間問(wèn)題，主要原因有以下幾點(diǎn)

魯證期貨股份有限公司 鋼鐵事業(yè)部 馬鳳勝

煤焦近期行情走勢(shì)疲軟，已在頂部震蕩一個(gè)月左右，目前正處于關(guān)鍵支撐位上。我們認(rèn)為期價(jià)的弱勢(shì)格局已定，破位下行只是時(shí)間問(wèn)題，主要原因有以下幾點(diǎn)：

原因一：

一、煤焦供給緊張的形勢(shì)逐漸緩解。經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的集中補(bǔ)庫(kù)，下游企業(yè)原料庫(kù)存已明顯上升，而隨著近期環(huán)保壓力增大，鋼廠及焦化廠開工率下滑明顯，消費(fèi)能力下降導(dǎo)致原料可用天數(shù)大幅上升，已達(dá)到往年正常水平，加之前期制約現(xiàn)貨供應(yīng)的運(yùn)輸問(wèn)題也逐漸緩解，導(dǎo)致供給緊張的因素逐漸消退，下游企業(yè)采購(gòu)積極性下降。目前山西、河北等地焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已出現(xiàn)降價(jià)苗頭，現(xiàn)貨壓力逐漸顯現(xiàn)。

原因二：

二、資金面收緊制約大宗商品價(jià)格。近期中短期利率大幅上行，資金明顯收緊。這既有企業(yè)年末回收資金的正常季節(jié)性因素，也有央行在通脹壓力下的主動(dòng)調(diào)節(jié)因素。由于資金寬松是今年大宗商品價(jià)格大漲的重要推手，若從現(xiàn)在開始央行在通脹上行的壓力下逐步收緊貨幣政策，則大宗商品價(jià)格降面臨重大壓力。

因此，從中短期來(lái)看，我們認(rèn)為目前煤焦期價(jià)弱勢(shì)格局已現(xiàn)，整體以震蕩下行為主，但短期價(jià)格也存支撐，連續(xù)暴跌恐難看到，現(xiàn)貨價(jià)格偏高，基差過(guò)大仍是主要原因（目前焦煤一月基差140，五月基差450，焦炭一月基差190，五月基差600），除非現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)明顯下調(diào)，否則期價(jià)短期內(nèi)難以大幅下跌。而對(duì)于長(zhǎng)期價(jià)格的走勢(shì)，目前仍難以判定，主要取決于明年煤炭、鋼鐵供給側(cè)改革的落實(shí)情況以及央行的貨幣政策情況，后期需密切關(guān)注。

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