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《期貨日報》記者采訪西本新干線首席研究員邱躍成

2017年02月28日08:48   來源：西本新干線
摘要：,在西本新干線高級研究員邱躍成看來,2017年鋼材價格還將呈現(xiàn)大幅波動?！艾F(xiàn)在鋼廠噸鋼利潤在700—800元,毛利也有600元/噸,鋼鐵企業(yè)利潤已經(jīng)處于很高的水平,而年前囤貨的鋼貿商利潤也有600—700元/噸,現(xiàn)在市場主要的邏輯不是在需求側,而是在供給側?！鼻褴S成說。

政策風向發(fā)生微妙變化

“2017年房地產市場大起大落的可能性不大,鋼材價格也不會出現(xiàn)劇烈波動,鋼貿商正在發(fā)揮蓄水池的作用,預計鋼材價格將在4000元/噸附近振蕩?！痹?月24日于上海由中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會主辦、西本新干線承辦的2017春季鋼市研討會上,鹽城市工商聯(lián)鋼鐵貿易商會會長張兆林表示。

不過,在西本新干線高級研究員邱躍成看來,2017年鋼材價格還將呈現(xiàn)大幅波動?！艾F(xiàn)在鋼廠噸鋼利潤在700—800元,毛利也有600元/噸,鋼鐵企業(yè)利潤已經(jīng)處于很高的水平,而年前囤貨的鋼貿商利潤也有600—700元/噸,現(xiàn)在市場主要的邏輯不是在需求側,而是在供給側?！鼻褴S成說。

從需求面來看,上半年基建投資會超過20%,而地產投資回落至少要到二季度后半期才會顯現(xiàn)出來。因此,上半年鋼材市場需求問題不大,而供應方面去產能力度不會減小,如果執(zhí)行力度大,市場供應會出現(xiàn)一些問題。

2017年地條鋼整治提升到整治任務,黑色系市場做多信號明顯。盡管市場預期向好,但近期黑色系價格出現(xiàn)回調。邱躍成認為,這主要是因為政策風向發(fā)生了變化。比如,由于擔心整治地條鋼會影響市場供給,政策層面開始支持合法合規(guī)企業(yè)加強建筑鋼材的供給。再比如,鋼價上漲導致礦價大幅上漲,發(fā)改委鼓勵大型鋼廠科學制定鋼材出廠價格等。

敦和資產董事總經(jīng)理、宏觀策略總監(jiān)徐小慶在近日于杭州舉行的一次商品投資策略會上認為,2017年需求不是主導商品走勢的核心因素,主導商品走勢的核心因素可能在供給端。

他認為,今年房地產不會出現(xiàn)大幅回落,地產投資和新開工皆可以,而基建投資則沒有想象中那么激進。徐小慶表示,基建相對于去年來說會有所回落,但現(xiàn)在畢竟還有很多PPP項目在實施,力度不會很快收縮,需求端對商品不會有特別負面的影響,至少上半年需求的收縮不會很快顯現(xiàn)出來。

“從企業(yè)融資來看,企業(yè)在增加貸款規(guī)模的同時減少了發(fā)債規(guī)模,總的融資增速下跌速度放緩,但還沒有持續(xù)回升。企業(yè)融資意愿上升意味著企業(yè)的供給能力在提高,供給層面能否像去年那樣繼續(xù)收縮仍存在不確定性?！毙煨c說,在需求平穩(wěn)的情況下,供給和庫存的變化才是影響商品走向的關鍵。

另外,從流動性方面來說,央行從去年四季度開始收緊流動性,當時主要是倒逼金融機構降低債券投資的杠桿,而今年春節(jié)前后上調公開市場操作利率,則主要是為了給旺盛的社會融資需求降溫。

“從政策層面理解,近期傳遞的緊縮信號相對于年前對商品市場的影響更加負面?！毙煨c認為,今年國內商品行情可能呈現(xiàn)高位振蕩格局。具體而言,他對黑色系保持偏謹慎態(tài)度,而對跟國外相關性較高的品種,比如原油和銅較為看好,原因在于歐洲經(jīng)濟復蘇,海外需求可能超預期。

“目前不管是鋼廠還是鋼貿商都在采取加快套利、回籠資金的策略。但從長期來看,鋼材市場還是比較樂觀,價格回調之后還有反彈的空間?！鼻褴S成說。

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