庫(kù)存觀市
[庫(kù)存看鋼市]2017年鋼鐵去產(chǎn)能目標(biāo)出臺(tái) 鋼價(jià)高位偏弱整理
2017年03月06日14:31 來源：西本資訊
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上周（2月24日—3月3日）西本——鋼材指數(shù)大漲后小幅整理，周五收在3930元/噸，一周上漲110元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上半周全面大漲，下半周部分市場(chǎng)回落。截止3月3日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4019元/噸，一周上漲120元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3970元/噸，一周上漲110元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4200元/噸，一周上漲120元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3980元/噸，一周上漲180元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4200元/噸，一周上漲10元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4010元/噸，一周上漲140元/噸。
期貨方面，上周螺紋鋼期貨寬幅震蕩，周一大幅上漲，周二大幅下跌，周三、周四窄幅整理，周五先大跌后大漲。最終周五螺紋鋼主力合約RB1705合約收盤價(jià)格為3566元/噸，較前一周五收盤價(jià)上漲68元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為367萬手，較前一周增加5萬噸；上周五收盤持倉(cāng)量約為309萬手，較前一周五增加23萬手。近兩周整體震蕩整理，趨勢(shì)不明，一方面在宏觀層面不斷傳出去杠桿、防通脹的政策信號(hào)，鋼貿(mào)商庫(kù)存資源累積的豐厚利潤(rùn)需要套現(xiàn)的情況下，期貨價(jià)格繼續(xù)上漲阻力重重；另一方面去產(chǎn)能政策不斷發(fā)力，現(xiàn)貨走勢(shì)持續(xù)偏強(qiáng)，期現(xiàn)價(jià)差處于較高水平，制約了期貨價(jià)格的下行空間。預(yù)計(jì)本周螺紋鋼期貨仍將震蕩偏弱運(yùn)行。
上周鋼材現(xiàn)貨大幅上漲，期貨震蕩運(yùn)行，那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？政府工作報(bào)告將今年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)下調(diào)至6.5%，是否意味著鋼市需求將有所趨弱？今年鋼鐵及煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)出臺(tái)，能否推動(dòng)鋼價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。
一、庫(kù)存總量分析
鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：3月3日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為26.25萬噸，較上期減少2.55萬噸；線材6.9萬噸，較上期減少2.4萬噸；盤螺6.7萬噸，較上期減少1.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為39.85萬噸，較上期減少6.05萬噸。隨著三月份傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來，工地施工加快，終端需求量繼續(xù)釋放，上周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端采購(gòu)量的數(shù)據(jù)環(huán)比回升12.47%，市場(chǎng)庫(kù)存量大幅下降。
二、總結(jié)分析
縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為835.5萬噸，減少36.3萬噸，降幅為4.16%；線材庫(kù)存量為232.9萬噸，減少13.2萬噸，降幅為5.36%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1607.85萬噸，較前一周減少40.75萬噸，降幅為2.47%?？傮w來看，本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第二周出現(xiàn)下降，且?guī)齑娼捣黠@擴(kuò)大，目前的庫(kù)存水平較去年同期增加26.37%。今年整體需求啟動(dòng)較往年更早，節(jié)后數(shù)天內(nèi)一批房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目就開始動(dòng)工，春節(jié)后第三周社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存總量就已開始下降，第四周開始庫(kù)存全面轉(zhuǎn)入下降通道。隨著庫(kù)存較往年更早進(jìn)入下降通道，目前市場(chǎng)存在進(jìn)入旺季后市場(chǎng)供應(yīng)或?qū)⒋嬖谌笨诘念A(yù)期，有利于增強(qiáng)后市信心。值得注意的是，本周建筑鋼材庫(kù)存大幅下降，板材庫(kù)存反而小幅增加，顯示出鋼鐵去產(chǎn)能對(duì)建筑鋼材供應(yīng)影響更加明顯，這也是近期建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)明顯強(qiáng)于板材的主要原因。
2017年政府工作報(bào)告發(fā)布確定發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.5%左右，在實(shí)際工作中爭(zhēng)取更好結(jié)果；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)。今年財(cái)政赤字率擬按3%安排，財(cái)政赤字2.38萬億元；廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模余額預(yù)期增長(zhǎng)均為12%左右。今年GDP和M2的目標(biāo)增速都有所下調(diào)，財(cái)政赤字率目標(biāo)持平，顯示政府已經(jīng)不再簡(jiǎn)單的追求經(jīng)濟(jì)增速，不搞強(qiáng)刺激，而是強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)。今年市場(chǎng)對(duì)于基建發(fā)力的期待較高，不過從政府工作報(bào)告提及的基建相關(guān)目標(biāo)來看，也并沒有比去年明顯增加：鐵路建設(shè)投資8000億元、公路水運(yùn)投資1.8萬億元，再開工15項(xiàng)重大水利工程，中央預(yù)算內(nèi)投資安排5076億元（去年分別是8000億元，1.65萬億，再開工21項(xiàng)重大水利工程，中央預(yù)算內(nèi)投資安排5000億元）。在市場(chǎng)較為關(guān)注的房地產(chǎn)調(diào)控方面，政府工作報(bào)告仍強(qiáng)調(diào)因城施策，著重長(zhǎng)效機(jī)制，房?jī)r(jià)上漲壓力大的城市要合理增加開發(fā)用地，三四線城市仍是落實(shí)去庫(kù)存?？傮w而言，政府工作報(bào)告下調(diào)GDP和M2的目標(biāo)增速，對(duì)基建的定位也并沒有突出亮點(diǎn)，或許意味著今年國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)需求層面可以期待的地方并不多。
今年要繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革，李克強(qiáng)總理提到，今年要再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上。盡管今年的目標(biāo)較去年實(shí)際完成量鋼鐵產(chǎn)能6500萬噸、煤炭產(chǎn)能2.9億噸有所縮減，但考慮到去年鋼鐵去產(chǎn)能去掉的多數(shù)是無效產(chǎn)能，產(chǎn)量還在創(chuàng)新高，今年供給端去產(chǎn)能有望朝著實(shí)質(zhì)性方向更進(jìn)一步，尤其是地條鋼產(chǎn)能將在上半年徹底清除，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)將會(huì)形成實(shí)質(zhì)影響。其中產(chǎn)鋼大省河北省省長(zhǎng)張慶偉表示，今年2月全省已經(jīng)召開了動(dòng)員會(huì)，2017年河北將壓減煉鋼產(chǎn)能1562萬噸、煉鐵產(chǎn)能1624萬噸，總計(jì)3186萬噸。江蘇省鋼鐵行業(yè)重組目標(biāo)設(shè)定為全省前4家鋼鐵企業(yè)占全省粗鋼產(chǎn)能比例爭(zhēng)取超過80%，前8家產(chǎn)能占比力爭(zhēng)達(dá)到100%。這意味著，未來江蘇省內(nèi)的合規(guī)鋼鐵企業(yè)有望整合為8大企業(yè)集團(tuán)，其中包括1家年產(chǎn)達(dá)5000萬噸以上的特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。整體來看今年鋼鐵去產(chǎn)能繼續(xù)加碼，主要著力點(diǎn)集中在推動(dòng)企業(yè)兼并重組、清除地條鋼、有效處置“僵尸企業(yè)”等方面，去產(chǎn)能推進(jìn)所帶來市場(chǎng)供應(yīng)收縮的預(yù)期，或仍將是支撐國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>
綜合來看，政府工作報(bào)告下調(diào)了今年的GDP和M2增速目標(biāo)，對(duì)基建相關(guān)目標(biāo)的定位也相對(duì)平穩(wěn)，今年國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)需求端或難有明顯增長(zhǎng)。同時(shí)，鋼鐵去產(chǎn)能今年仍將繼續(xù)加碼，對(duì)在產(chǎn)產(chǎn)能的影響有望朝著實(shí)質(zhì)性方向更進(jìn)一步，尤其是地條鋼產(chǎn)能將在上半年徹底清除，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)將會(huì)形成實(shí)質(zhì)影響?？紤]到前期鋼價(jià)上漲過快過猛，市場(chǎng)獲利資源將面臨套現(xiàn)壓力，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⑵跽頌橹鳌?strong> [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來
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