觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中金：美聯(lián)儲(chǔ)或不會(huì)輕易降息

2023年03月27日08:21   來(lái)源：西本資訊
摘要：以史為鑒，我們認(rèn)為如果不發(fā)生比現(xiàn)在更大的金融風(fēng)險(xiǎn)事件，美聯(lián)儲(chǔ)或不會(huì)輕易降息。這次美聯(lián)儲(chǔ)或采取“高利率+臨時(shí)擴(kuò)表”的組合來(lái)應(yīng)對(duì)通脹與金融風(fēng)險(xiǎn)的雙重挑戰(zhàn)

中金研報(bào)指出，梳理歷史上美聯(lián)儲(chǔ)降息的條件，發(fā)現(xiàn)要么是經(jīng)濟(jì)衰退和通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著上升；要么是金融市場(chǎng)出現(xiàn)重大“黑天鵝”，且可能演變?yōu)榻鹑谙到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

以史為鑒，我們認(rèn)為如果不發(fā)生比現(xiàn)在更大的金融風(fēng)險(xiǎn)事件，美聯(lián)儲(chǔ)或不會(huì)輕易降息。這次美聯(lián)儲(chǔ)或采取“高利率+臨時(shí)擴(kuò)表”的組合來(lái)應(yīng)對(duì)通脹與金融風(fēng)險(xiǎn)的雙重挑戰(zhàn)。那么市場(chǎng)為何如此期待降息？一個(gè)解釋是希望“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”（Fed put）再現(xiàn)，進(jìn)而讓市場(chǎng)重新回到股債雙牛、資產(chǎn)價(jià)格全面上漲的“美好年代”。

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