觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

國(guó)貿(mào)期貨：鐵礦低庫(kù)存與鋼廠低利潤(rùn)的矛盾

2023年10月23日11:23   來源：西本資訊
摘要：總體看來，低利潤(rùn)下基本只能通過打爐料負(fù)反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫(kù)存支撐著礦價(jià)難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，鐵水難以流暢下降

本期鋼廠高爐開工率略有回升至82.34%，產(chǎn)能利用率則繼續(xù)下降90.63%，日均鐵水產(chǎn)量下降3.51萬噸至242.44萬噸，可以看出目前鋼廠多通過降產(chǎn)能來減少虧損。日均鐵水產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)三期下跌，但240以上的鐵水產(chǎn)量所需要的鐵礦石的入爐需求仍較為旺盛，且?guī)齑嫣幱跉v年低位，尤其在鋼廠利潤(rùn)如此低下的情況下，鋼廠更鐘愛的中低品礦庫(kù)存低位支撐著礦價(jià)難以出現(xiàn)大幅下調(diào)。

市場(chǎng)主要矛盾仍然在鋼廠利潤(rùn)處聚焦。本期熱卷的需求比較平穩(wěn)，而螺紋表需超預(yù)期，但是否能夠維持仍是個(gè)問號(hào)，需求沒有明顯好轉(zhuǎn)、市場(chǎng)情緒不佳的情況下，市場(chǎng)是很難通過成材價(jià)格上漲來解決鋼廠利潤(rùn)的問題，基本上是通過壓低價(jià)格打爐料的負(fù)反饋模式。現(xiàn)階段鋼廠競(jìng)爭(zhēng)加劇，目前鋼廠盈利比例已經(jīng)下滑至年內(nèi)最低水平，盤面也交易了少量鋼廠利潤(rùn)回升預(yù)期，但這種回升對(duì)產(chǎn)業(yè)來說不足以解決現(xiàn)在的矛盾。要解決目前的產(chǎn)業(yè)矛盾，鋼廠還需要繼續(xù)減產(chǎn)。

根據(jù)推算，日均鐵水需要下降至238噸左右鐵礦石才會(huì)達(dá)到供需平衡狀態(tài)。目前鐵水下降至該水平特別流暢，在爐料價(jià)格被打下去，鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)后，部分鋼廠仍然會(huì)加大生產(chǎn)力度提高鐵礦石的需求進(jìn)而對(duì)其價(jià)格形成支撐，可能將鋼廠利潤(rùn)維持在低位運(yùn)行。

總體看來，低利潤(rùn)下基本只能通過打爐料負(fù)反饋的方式解決現(xiàn)有矛盾，但是鐵礦石的低庫(kù)存支撐著礦價(jià)難以出現(xiàn)大幅下調(diào)，且鋼廠競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，鐵水難以流暢下降。因此鐵礦石下有支撐，上方承壓，震蕩運(yùn)行。

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