觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信證券：財(cái)政發(fā)力正當(dāng)時(shí)，基建需求迎來向上拐點(diǎn)

2023年10月26日08:24   來源：西本資訊
摘要：中信證券研報(bào)指出，本次增發(fā)國(guó)債與此前的特別國(guó)債顯著不同，主要體現(xiàn)在列入中央赤字，且投向基建領(lǐng)域，穩(wěn)增長(zhǎng)作用更為突出

中信證券研報(bào)指出，本次增發(fā)國(guó)債與此前的特別國(guó)債顯著不同，主要體現(xiàn)在列入中央赤字，且投向基建領(lǐng)域，穩(wěn)增長(zhǎng)作用更為突出。作為特別國(guó)債管理的原因可能主要是為加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律。赤字率上調(diào)至歷史最高，意在應(yīng)對(duì)明年一季度基數(shù)壓力，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增速平臺(tái)，并彌補(bǔ)廣義財(cái)政短收壓力。

市場(chǎng)對(duì)未來財(cái)政政策的想象空間可能增大，2024-2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期也可能上修。預(yù)計(jì)增發(fā)國(guó)債對(duì)2023年和2024年GDP增速的拉動(dòng)可能分別為0.5和1.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)構(gòu)上環(huán)境水利工程和高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求將明顯提升。此外，國(guó)務(wù)院提前下達(dá)60%新增地方債限額的權(quán)力延續(xù)至2027年底，將有利于維持基建投資的持續(xù)性。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、建筑建材行業(yè)料將迎來景氣周期。

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