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中泰期貨：鐵礦期貨估值中性偏空

2023年11月28日10:17   來(lái)源：西本資訊
摘要：鐵礦石從估值角度來(lái)看，基差已經(jīng)大幅收斂，且絕對(duì)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到高位，后期期貨估值中性偏空。

鋼材現(xiàn)貨需求仍有韌性，但季節(jié)性轉(zhuǎn)弱跡象顯現(xiàn)，期現(xiàn)套保投機(jī)需求轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)量仍然回升，去庫(kù)趨緩；宏觀向好的預(yù)期仍然帶動(dòng)鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，焦煤的煤礦安全事故也給了原材料支撐，并且漲價(jià)情緒并未消散，但漲價(jià)后，產(chǎn)量開(kāi)始回升，季節(jié)性冬儲(chǔ)的時(shí)間也越來(lái)越近，高庫(kù)存品種仍面臨去庫(kù)壓力，還難言冬儲(chǔ)，而隨著宏觀情緒的釋放，資金高位博弈增強(qiáng)，宏觀情緒一旦消退面對(duì)現(xiàn)實(shí)，仍然是弱勢(shì)基本面，鋼材價(jià)格仍將承壓。鐵礦石從估值角度來(lái)看，基差已經(jīng)大幅收斂，且絕對(duì)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到高位，后期期貨估值中性偏空。

供需來(lái)看，鋼廠高爐開(kāi)工和生鐵日產(chǎn)小幅下降，不過(guò)短期內(nèi)剛需仍存在支撐，鋼廠虧損加大，鐵礦需求端預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱。供給方面，根據(jù)歷史季節(jié)性來(lái)看，后期發(fā)運(yùn)和到港同比基本平穩(wěn)，環(huán)比預(yù)計(jì)回升，全口徑庫(kù)存預(yù)計(jì)增加。鐵礦石現(xiàn)貨將逐步偏弱，且絕對(duì)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到高位水平，并且礦價(jià)近期面臨監(jiān)管調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

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