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中信證券：短期內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增速將保持平穩(wěn)

2024年04月28日20:00   來(lái)源：西本資訊
摘要：?中信證券稱，2024年3月，規(guī)上工企利潤(rùn)同比下降3.5%，增速較前值下降13.7個(gè)百分點(diǎn)

中信證券稱，2024年3月，規(guī)上工企利潤(rùn)同比下降3.5%，增速較前值下降13.7個(gè)百分點(diǎn)。

3月工企利潤(rùn)增速下滑的主要原因是工業(yè)生產(chǎn)修復(fù)斜率有所放緩以及PPI同比仍在低位運(yùn)行使得工企營(yíng)收增速較前值回落。據(jù)中信證券測(cè)算，3月規(guī)上工業(yè)企業(yè)名義和實(shí)際庫(kù)存增速分別較今年前兩月增加0.1、0.2個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到3月工企營(yíng)收增速有所下滑，因此判斷主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段尚未到來(lái)，3月庫(kù)存變化反映的是庫(kù)存周期的小幅回踩。

2024年1—3月，上中下游行業(yè)間利潤(rùn)格局保持穩(wěn)定，中游利潤(rùn)占比下降，下游利潤(rùn)占比上升。高頻數(shù)據(jù)顯示4月以來(lái)工業(yè)企業(yè)開工率指標(biāo)漲跌互現(xiàn)，疊加PPI短期內(nèi)亦難實(shí)現(xiàn)大幅上漲，判斷短期內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增速將保持平穩(wěn)。

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