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中信證券：預(yù)計(jì)2025年利率中樞仍然在波動(dòng)中下行

2024年11月12日09:23   來(lái)源：西本資訊
摘要：預(yù)計(jì)2025年利率中樞仍然在波動(dòng)中下行：前期增量政策效果顯現(xiàn)及穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期下，2024年底至2025年初10年期國(guó)債利率或維持在2.0%以上運(yùn)行

中信證券表示，財(cái)政擴(kuò)張支持化債和保障性支出，貨幣政策寬松配合。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴于循序漸進(jìn)的政策發(fā)力，內(nèi)生動(dòng)能延續(xù)趨勢(shì)且面臨高基數(shù)和外部不確定性，政府債券供給增加但信用擴(kuò)張仍弱。

預(yù)計(jì)2025年利率中樞仍然在波動(dòng)中下行：前期增量政策效果顯現(xiàn)及穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期下，2024年底至2025年初10年期國(guó)債利率或維持在2.0%以上運(yùn)行；隨著降準(zhǔn)降息陸續(xù)落地營(yíng)造寬松的貨幣金融環(huán)境，疊加高基數(shù)和外需走弱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落，配置資金逐步入場(chǎng)，10年期國(guó)債利率料將重回趨勢(shì)性下行，最低點(diǎn)或接近1.6%~1.8%；下半年新一輪增量政策有望出臺(tái)并逐步帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)二次回升，10年期國(guó)債利率或逐步轉(zhuǎn)為震蕩或小幅回升。

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