觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信證券解讀12月政治局會(huì)議

2024年12月10日05:15   來(lái)源：西本資訊
摘要：中信證券研報(bào)指出，新一輪政策發(fā)令槍打響，政策拐點(diǎn)再次確認(rèn)，明確2025年宏觀政策將加力提效

中信證券研報(bào)指出，新一輪政策發(fā)令槍打響，政策拐點(diǎn)再次確認(rèn)，明確2025年宏觀政策將加力提效。從財(cái)政政策來(lái)看，會(huì)議要求實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策”，并充實(shí)政策工具箱，或預(yù)示著2025年狹義赤字率和廣義赤字率都將明顯提升，政策發(fā)力重點(diǎn)也有望向民生消費(fèi)領(lǐng)域邊際傾斜。從貨幣政策來(lái)看，本次政治局會(huì)議要求實(shí)施適度寬松的貨幣政策，這是2010年之后我國(guó)首次實(shí)施適度寬松的貨幣政策，預(yù)計(jì)明年逆回購(gòu)利率降幅為40-50bps，LPR和貸款利率降幅可能更大。

從內(nèi)需政策來(lái)看，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，特別是“大力提振消費(fèi)”的表態(tài)超出市場(chǎng)預(yù)期，在現(xiàn)有政策不斷落地生效、增量擴(kuò)內(nèi)需政策進(jìn)一步加力的支撐下，內(nèi)需的改善或具有較強(qiáng)的確定性和可持續(xù)性。此外，在結(jié)構(gòu)政策上，一方面會(huì)議明確表示要“穩(wěn)住樓市股市”，股市重要性持續(xù)凸顯，地產(chǎn)仍在政策落地期；另一方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)一步獲得政策支持。

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