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華泰證券：美國(guó)9月CPI回落鋪平降息道路

2025年10月25日16:18   來(lái)源：西本資訊
摘要：本輪關(guān)稅對(duì)通脹的影響或呈現(xiàn)整體幅度偏小但持續(xù)性偏長(zhǎng)的特點(diǎn)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息制約相對(duì)有限

華泰證券研報(bào)稱，美國(guó)9月CPI超預(yù)期放緩，主要受房租分項(xiàng)意外放緩影響，而關(guān)稅仍部分推升商品價(jià)格但幅度相對(duì)溫和。住房分項(xiàng)的擾動(dòng)帶來(lái)了9月通脹的超預(yù)期回落，在當(dāng)前政府關(guān)門仍然持續(xù)、就業(yè)市場(chǎng)整體降溫的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)10月降息為大概率事件，12月降息也是基準(zhǔn)情形。

本輪關(guān)稅對(duì)通脹的影響或呈現(xiàn)整體幅度偏小但持續(xù)性偏長(zhǎng)的特點(diǎn)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息制約相對(duì)有限，而政府關(guān)門持續(xù)、DOGE買斷計(jì)劃到期等因素均在短期內(nèi)沖擊脆弱的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)需預(yù)防就業(yè)市場(chǎng)加速走弱的風(fēng)險(xiǎn)，因而華泰證券仍維持美聯(lián)儲(chǔ)10、12月各降息一次的判斷。

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