觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中金：布局年末政策窗口期

2025年12月03日08:12   來(lái)源：西本資訊
摘要：整體而言，滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率12倍，接近歷史均值，估值與此前牛市高點(diǎn)比還有充分?jǐn)U張空間，我們認(rèn)為中國(guó)股票牛市尚未結(jié)束。

中金認(rèn)為，中美重磅會(huì)議落地前，無(wú)論是美國(guó)寬松預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，還是中國(guó)增量政策預(yù)期抬升，都可能支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。具體來(lái)講，我們建議會(huì)議前維持超配中國(guó)股票，風(fēng)格更均衡，會(huì)議后根據(jù)政策情況選擇風(fēng)格板塊。目前成長(zhǎng)風(fēng)格已經(jīng)經(jīng)歷一輪明顯回調(diào)，可能存在反彈機(jī)會(huì)；周期價(jià)值風(fēng)格估值相對(duì)較低，存在補(bǔ)漲空間；進(jìn)入12月下旬，紅利資產(chǎn)也可能凸顯防御價(jià)值。

整體而言，滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率12倍，接近歷史均值，估值與此前牛市高點(diǎn)比還有充分?jǐn)U張空間，我們認(rèn)為中國(guó)股票牛市尚未結(jié)束。

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