庫(kù)存觀市

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存持續(xù)下降，鋼價(jià)波動(dòng)分化

2025年12月06日06:41   來源：西本資訊
摘要：期螺調(diào)整，現(xiàn)貨抬高；鋼廠托舉，商家跟進(jìn)。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求分化，投機(jī)需求觀望，期貨區(qū)間反復(fù)，現(xiàn)貨波動(dòng)運(yùn)行。

本周（12月1日—12月5日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止12月5日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3446元/噸，周環(huán)比上漲43元；高線HPB300φ6.5mm為3616元/噸，周環(huán)比上漲39元。

本期，全國(guó)多數(shù)市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格環(huán)比回漲：其中，北方需求較弱，漲幅受限；南方現(xiàn)貨補(bǔ)漲，整體抬高。本周西本鋼材指數(shù)上漲，成本指數(shù)回落，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間繼續(xù)改善；本周螺紋鋼期貨主力合約換月，對(duì)現(xiàn)貨有引導(dǎo)作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約部分換月。其中，熱卷2601合約周五夜盤收在3301元，較上周五夜盤3322元下跌21元，2605合約收在3304元；螺紋鋼2601合約周五夜盤收在3120元，較上周五夜盤3124元下跌4元，2605合約收在3132元；從全周走勢(shì)情況看，原料端走勢(shì)偏弱，成材端受到拖累。

回首本期，消息面總體平淡，焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)，螺紋現(xiàn)貨偏強(qiáng)，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至12月4日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為31.72萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.42萬(wàn)噸，降幅為9.73%（見下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（12月5日的20.43萬(wàn)噸）增加11.29萬(wàn)噸，增幅為55.26%。本周滬市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比大幅下降，顯示近期資源流入減少。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.92萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.03%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比略有下降，顯示剛需無力回暖。

本期西本鋼材指數(shù)環(huán)比提升，市場(chǎng)價(jià)格上漲：周一，整體調(diào)高；周二，慣性上移；周三，橫盤觀望；周四，繼續(xù)持穩(wěn)；周五，穩(wěn)中微調(diào)。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存降幅擴(kuò)大，需求小幅回落；進(jìn)貨成本抬升，商家隨行就市。本周市場(chǎng)價(jià)格震蕩上調(diào)，預(yù)計(jì)下周波動(dòng)調(diào)整。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為987.05萬(wàn)噸，周環(huán)比減少28.75萬(wàn)噸，降幅為2.83%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為363.19萬(wàn)噸，環(huán)比減少23.65萬(wàn)噸，降幅為6.11%；線盤庫(kù)存量為56.75萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.02萬(wàn)噸，降幅為3.44%；熱軋卷板庫(kù)存量為323.06萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.47萬(wàn)噸，降幅為0.76%；中厚板庫(kù)存量為113.63萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.47萬(wàn)噸，增幅為0.42%；冷卷板庫(kù)存量為130.42萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.08萬(wàn)噸，降幅為0.82%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2024年12月5的793.02萬(wàn)噸）增加194.03萬(wàn)噸，增幅為24.47%。分品種看，本期五大鋼材品種庫(kù)存中，中厚板增庫(kù)，其它品種降庫(kù)。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格多數(shù)環(huán)比上漲，但山東市場(chǎng)例外。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3030元到3280元/噸不等，周環(huán)比回升30-50元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

11月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：11月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平有所改善。11月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：11月產(chǎn)需兩端有所改善

2025年11月30日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧進(jìn)行了解讀。產(chǎn)需兩端有所改善。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為50.0%和49.2%，比上月上升0.3個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中生產(chǎn)指數(shù)升至臨界點(diǎn)，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均有改善。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)需兩端較為活躍；石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，景氣水平偏低。

2025年11月鋼鐵PMI為48%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來看，2025年11月份為48%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)運(yùn)行有所放緩。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，鋼鐵需求略有回暖，但鋼廠生產(chǎn)有所放緩，產(chǎn)品庫(kù)存有所消化，原材料價(jià)格高位運(yùn)行，鋼材價(jià)格小幅震蕩，整體來看，行業(yè)淡季特征逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)12月份，鋼鐵需求或穩(wěn)中有降，鋼廠生產(chǎn)溫和收縮，原材料價(jià)格高位回落，鋼材價(jià)格震蕩趨穩(wěn)。

地方政府發(fā)債首次突破10萬(wàn)億元

根據(jù)數(shù)據(jù)平臺(tái)機(jī)構(gòu)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，截至12月2日，全國(guó)地方政府債券發(fā)行規(guī)模約為10.1萬(wàn)億元。記者查閱中國(guó)人民銀行及財(cái)政部發(fā)布的官方數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這是年度地方政府債券發(fā)行規(guī)模歷史上首次突破10萬(wàn)億元。

11月重卡銷量同比漲近5成

根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2025年11月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售10萬(wàn)輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年10月下降約6%，比上年同期的6.85萬(wàn)輛大幅增長(zhǎng)約46%。截止到目前，重卡市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了八連漲，從4月份一直漲到11月份，平均增速高達(dá)42%。累計(jì)來看，今年1-11月，我國(guó)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷量超過了100萬(wàn)輛——達(dá)到103萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約26%。無疑，110萬(wàn)輛已經(jīng)近在咫尺。

多城年末加大土地供應(yīng)

年末多個(gè)重點(diǎn)城市加快供地，武漢12月超60宗地待拍，總起始價(jià)超200億，廣州、深圳、南京等城市也密集供地。上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)稱，這促進(jìn)開發(fā)商投資意愿增強(qiáng)，對(duì)改善型住房供給有積極作用。同時(shí)，民營(yíng)房企拿地積極性增加，部分聚焦優(yōu)勢(shì)區(qū)域，年末房企更青睞聯(lián)合體拿地以分散風(fēng)險(xiǎn)。

中鋼協(xié)：1-10月主要用鋼行業(yè)運(yùn)行月報(bào)

2025年1-10月，主要用鋼行業(yè)中建筑業(yè)持續(xù)收縮，制造業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。具體來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊低迷;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資由增轉(zhuǎn)降；機(jī)械行業(yè)增加值保持增長(zhǎng)，機(jī)電產(chǎn)品出口額增幅略有下降；汽車產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，其中新能源汽車延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；船舶行業(yè)造船手持訂單量維持高位；家電行業(yè)三大白電產(chǎn)品產(chǎn)量保持增長(zhǎng)；集裝箱產(chǎn)量降幅擴(kuò)大。

中鋼協(xié)：11月下旬重點(diǎn)鋼企日產(chǎn)粗鋼181.8萬(wàn)噸

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年11月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼平均日產(chǎn)181.8萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比下降6.4%；生鐵1774萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)177.4萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比下降1.3%；鋼材2080萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)208.0萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)8.1%。據(jù)此估算，本旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼216萬(wàn)噸、環(huán)比下降6.4%，日產(chǎn)生鐵209萬(wàn)噸、環(huán)比下降1.3%，日產(chǎn)鋼材409萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)3.2%。11月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1428萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬減少133萬(wàn)噸，下降8.5%；比年初增加191萬(wàn)噸，增長(zhǎng)15.5%；比上月同旬減少35萬(wàn)噸，下降2.4%；比去年同旬增加113萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.6%，比前年同旬增加132萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10.2%。

11月銷售各類挖掘機(jī)20027臺(tái)

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年11月銷售各類挖掘機(jī)20027臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.9%。其中國(guó)內(nèi)銷量9842臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.11%；出口量10185臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.8%。1-11月，共銷售挖掘機(jī)212162臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.7%；其中國(guó)內(nèi)銷量108187臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.6%；出口103975臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.9%。

本周，宏觀面相對(duì)平淡，與行業(yè)相關(guān)的主要有：1、產(chǎn)需兩端有所改善，11月制造業(yè)PMI環(huán)比回升；2、地方政府積極發(fā)債，年度規(guī)模創(chuàng)歷史新高；3、11月重卡銷量同比大增，環(huán)比呈現(xiàn)下降；4、挖掘機(jī)銷售繼續(xù)增長(zhǎng)，11月外銷占比更高；5、多城年末加大土地供應(yīng)，民企拿地積極性增強(qiáng)。

行業(yè)面上，據(jù)中物聯(lián)鋼鐵專委會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月份鋼鐵PMI環(huán)比小幅回落，分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)環(huán)比回落，新訂單指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)環(huán)比回升，顯示鋼廠生產(chǎn)有所放緩，庫(kù)存逐步消化，但外需有所減弱，原材料價(jià)格面臨回調(diào)壓力。而中鋼協(xié)前主要用鋼行業(yè)運(yùn)行月報(bào)顯示，前10月建筑業(yè)持續(xù)收縮，制造業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)，表明國(guó)內(nèi)建筑鋼需求回落的趨勢(shì)尚未結(jié)束。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，11月下旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼和生鐵平均日產(chǎn)環(huán)比下降，企業(yè)庫(kù)存順利消化，表明年末減產(chǎn)效應(yīng)開始顯現(xiàn)。展望后期，因年度檢修增多，原材料價(jià)格有望繼續(xù)回調(diào)，進(jìn)而拓展鋼企的盈利空間，因此，在需求季節(jié)性放緩的趨勢(shì)下，建筑鋼價(jià)全面回漲的動(dòng)力也將減弱。

回首本周，期螺區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨總體偏強(qiáng)，需求表現(xiàn)平淡，商家正常出貨。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)又有差異：在北方，冬儲(chǔ)臨近，難以推高；在南方，供應(yīng)減少，現(xiàn)貨上調(diào)；環(huán)比來看，全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)趨強(qiáng)?？傮w而言，期貨震蕩，現(xiàn)貨上漲；需求受限，后勁不足。

期螺滯漲，現(xiàn)貨抬高；鋼廠托舉，商家跟進(jìn)。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求分化，投機(jī)需求觀望，期貨區(qū)間反復(fù)，現(xiàn)貨波動(dòng)運(yùn)行。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存消化加快，需求相對(duì)平淡，期螺上行受挫，現(xiàn)貨呈現(xiàn)搖擺。當(dāng)前的利好因素是：供應(yīng)有所減少，庫(kù)存整體下降；利空因素主要有：商家預(yù)期謹(jǐn)慎，需求受到抑制。本周鋼價(jià)環(huán)比回漲，預(yù)計(jì)下周震蕩分化。需要關(guān)注的是：宏觀的動(dòng)態(tài)，原料的變化，期貨的走勢(shì)。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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