觀點爭鳴

中信證券：以震蕩市思維應對跨年行情

2025年12月28日19:24   來源：西本資訊
摘要：當然還有一些關(guān)注度開始提升，缺乏產(chǎn)業(yè)討論熱度，但默默上漲并在近期創(chuàng)年內(nèi)新高的品種

中信證券研究認為， 360個行業(yè)/主題ETF當中，39個在12月創(chuàng)了新高。在有共識度的品種當中，老品種是通信和有色相關(guān)ETF，對應著北美AI基建和資源品邏輯；新品種是商業(yè)航天相關(guān)ETF（包括軍工），屬于市場震蕩階段活躍資金的進攻選擇，與曾經(jīng)的低空主題相近。無論是通信、有色還是商業(yè)航天，一個共通的特點是都代表了中美在下一代跨國界基礎設施建設上的競爭，這是市場共識度最高的方向。

當然還有一些關(guān)注度開始提升，缺乏產(chǎn)業(yè)討論熱度，但默默上漲并在近期創(chuàng)年內(nèi)新高的品種，如化工、工程機械等品種，這些方向代表了中國制造業(yè)在全球競爭優(yōu)勢向定價權(quán)的轉(zhuǎn)變。此外，還有一些與反內(nèi)卷相關(guān)的品種（如新能源、鋼鐵）也在重新爬坡，反內(nèi)卷的相關(guān)催化可能在明年一季度密集出現(xiàn)。從配置策略來看，依舊認為超預期的內(nèi)需變化出現(xiàn)前，還是以結(jié)構(gòu)性機會主導的震蕩市思維應對，這是跨年配置選擇的一個基本框架，熱度和持倉集中度較低，但關(guān)注度開始提升且長期ROE有提升空間的板塊是首選（如化工、工程機械、新能源等），一些新產(chǎn)業(yè)題材（如商業(yè)航天）可能還會反復發(fā)酵，同時我們依舊高度關(guān)注并跟蹤人民幣升值的趨勢與相應機會，券商和保險是站在這個視角下可攻可守的配置選擇。

免責聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

法律提示：本內(nèi)容系www.cixidb.cn編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認可，并注明來源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責任。

全國主要城市行情地圖

新聞排行

  • 日排行
  • 周排行
  • 總排行

1

上海建筑鋼市日記（價量回升，還待持續(xù)）

2

【1月12日建筑鋼市晚報】震蕩回漲

3

1月12日行業(yè)要聞早餐

4

【1月12日建筑鋼市前瞻】弱穩(wěn)略調(diào)

5

全球第四大造船集團誕生

6

1月12日國內(nèi)廢鋼行情匯總

7

寶鋼德盛馬氏體系列產(chǎn)品實現(xiàn)新突破

8

央行公開市場凈投放361億元

9

1月12日商品期貨日盤綜述