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銀河證券：黃金上漲邏輯將繼續(xù)演繹

2025年12月31日08:31   來源：西本資訊
摘要：全球“去美化”實質化的推進，引發(fā)全球秩序、全球信用貨幣體系換錨的黃金上漲長期邏輯開始顯現(xiàn)，將支撐黃金價格的中長期上漲趨勢。

中國銀河證券研報稱，美聯(lián)儲降息、美元信用弱化、央行購金等因素作用下，黃金上漲邏輯將繼續(xù)演繹。12月11日，美聯(lián)儲將基準利率下調25個基點至3.50%-3.75%，符合市場預期，年內已累計降息75個基點，且鮑威爾在新聞發(fā)布會中的表態(tài)整體溫和偏鴿。

近期，美聯(lián)儲降息相關言論密集，特朗普發(fā)帖要求下一任美聯(lián)儲主席在經濟向好時降息，批評當前“好消息利空股市”的市場邏輯，強調低利率利好股市、經濟與住房負擔，稱股市上漲或推動GDP大幅增長；美聯(lián)儲主席熱門人選哈塞特認為美國降息節(jié)奏落后于全球央行，AI繁榮推增長且壓通脹；美聯(lián)儲理事米蘭警示，明年不繼續(xù)降息或有引發(fā)衰退風險，失業(yè)率上升應促使持續(xù)降息，不過短期內經濟下行概率低。美聯(lián)儲降息預期升溫，流動性的邊際寬松仍將助推金價。

此外，美國加征關稅引發(fā)多國貿易糾紛、地緣沖突持續(xù)爆發(fā)、美國債務信用擔憂、以及美聯(lián)儲獨立性恐將動搖，有望推動全球央行與投資者持續(xù)購入黃金以增加資產組合中黃金的配置比例。全球“去美化”實質化的推進，引發(fā)全球秩序、全球信用貨幣體系換錨的黃金上漲長期邏輯開始顯現(xiàn)，將支撐黃金價格的中長期上漲趨勢。

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