觀點爭鳴

銀河證券：黃金上漲邏輯將繼續(xù)演繹

2025年12月31日08:31   來源：西本資訊
摘要：全球“去美化”實質(zhì)化的推進，引發(fā)全球秩序、全球信用貨幣體系換錨的黃金上漲長期邏輯開始顯現(xiàn)，將支撐黃金價格的中長期上漲趨勢。

中國銀河證券研報稱，美聯(lián)儲降息、美元信用弱化、央行購金等因素作用下，黃金上漲邏輯將繼續(xù)演繹。12月11日，美聯(lián)儲將基準利率下調(diào)25個基點至3.50%-3.75%，符合市場預(yù)期，年內(nèi)已累計降息75個基點，且鮑威爾在新聞發(fā)布會中的表態(tài)整體溫和偏鴿。

近期，美聯(lián)儲降息相關(guān)言論密集，特朗普發(fā)帖要求下一任美聯(lián)儲主席在經(jīng)濟向好時降息，批評當(dāng)前“好消息利空股市”的市場邏輯，強調(diào)低利率利好股市、經(jīng)濟與住房負擔(dān)，稱股市上漲或推動GDP大幅增長；美聯(lián)儲主席熱門人選哈塞特認為美國降息節(jié)奏落后于全球央行，AI繁榮推增長且壓通脹；美聯(lián)儲理事米蘭警示，明年不繼續(xù)降息或有引發(fā)衰退風(fēng)險，失業(yè)率上升應(yīng)促使持續(xù)降息，不過短期內(nèi)經(jīng)濟下行概率低。美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，流動性的邊際寬松仍將助推金價。

此外，美國加征關(guān)稅引發(fā)多國貿(mào)易糾紛、地緣沖突持續(xù)爆發(fā)、美國債務(wù)信用擔(dān)憂、以及美聯(lián)儲獨立性恐將動搖，有望推動全球央行與投資者持續(xù)購入黃金以增加資產(chǎn)組合中黃金的配置比例。全球“去美化”實質(zhì)化的推進，引發(fā)全球秩序、全球信用貨幣體系換錨的黃金上漲長期邏輯開始顯現(xiàn)，將支撐黃金價格的中長期上漲趨勢。

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