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一、上周建材價(jià)格變動(dòng)情況

（1）上周國內(nèi)建筑鋼材行情窄幅整理，截至1月9日，西本指數(shù)報(bào)在3520，周環(huán)比持平。

（2） 周初，期螺多空勢(shì)均力敵，盤面表現(xiàn)窄幅震蕩；周中，市場(chǎng)傳播煤炭減產(chǎn)信息，市場(chǎng)情緒放大，雙焦盤面大幅沖高，并一度觸及漲停，在此帶動(dòng)下，螺紋、鐵礦、熱卷等黑色盤面均大幅拉升。周四至周五，淡季鋼價(jià)繼續(xù)承壓，需求逐步萎縮，主力期價(jià)沖高回落，市場(chǎng)情緒再度轉(zhuǎn)弱。截至1月9日，螺紋2605主力合約報(bào)在3143，周環(huán)比增加21。

（3）價(jià)格變動(dòng)因素

【利多】

（1）2026年新年伊始，多地重大項(xiàng)目陸續(xù)開工建設(shè)；

（2）2025年鐵路固定資產(chǎn)投資9015億元，同比增長6%；

（3）安排超長期特別國債超1000億元 支持長江保護(hù)建設(shè)；

（4）2025年水利建設(shè)投資12848億元，投資連續(xù)4年超萬億元；

【利空】

（1）2025年超150起對(duì)中國鋼鐵產(chǎn)品的反傾銷調(diào)查或裁決；

（2）12月重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售9.5萬輛左右，環(huán)比下降約16%；

（3）12月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開工率為51.8%，同比下降12.5%；

（4）五大品種鋼材總庫存量1253.92萬噸，周環(huán)比增21.77萬噸；

二、上周原料行情分析

（1）原料價(jià)格變動(dòng)

（2）原料成本分析

元旦假期，焦炭第四輪提降50-55元/噸基本落實(shí)，累計(jì)跌幅200-220元/噸。受原料煤降價(jià)拖累，焦炭成本支撐趨弱，同時(shí)，深冬淡季行情，鋼廠增產(chǎn)積極性不高，對(duì)焦炭需求按需采購。國產(chǎn)鐵精粉相對(duì)平穩(wěn)，多數(shù)礦企暫無調(diào)整，出貨速度相對(duì)緩慢。進(jìn)口礦商出貨積極性尚可，鋼企多實(shí)盤單議，詢盤較為謹(jǐn)慎，按需采購為主?？傮w來看，雙焦盤面波幅較大，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口礦價(jià)窄幅震蕩調(diào)整為主。當(dāng)前鋼廠利潤：高爐利潤0元/噸，周環(huán)比下降24元/噸；電爐利潤70元/噸，周環(huán)比增加10元/噸。

三、工程需求分析

南北地區(qū)溫差較大，北方需求更加減量，南方工地正常施工，但工程資金相對(duì)偏緊，采購需求謹(jǐn)慎，采用少量、多批次采購操作，終端表需周環(huán)比下降，整體需求進(jìn)一步減弱。據(jù)鋼小二跟蹤數(shù)據(jù)顯示，截至本周五下午15點(diǎn)，本周采樣全國工程需求量18.1萬噸（注：本周六和周日數(shù)據(jù)暫未錄入）。

四、宏觀信息面

1、今年萬億級(jí)地方債發(fā)行啟動(dòng)

2026年1月5日，山東省發(fā)行723.81億元地方政府債券，而這是今年全國首個(gè)發(fā)行地方政府債券的省份，也由此宣告2026年地方政府債券正式啟動(dòng)發(fā)行。從各方披露信息來看，2026年一季度地方政府債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)超過2萬億。

2、中國央行連續(xù)第14個(gè)月增持黃金

中國12月末外匯儲(chǔ)備為3.358萬億美元，11月末為3.346萬億美元。中國12月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7415萬盎司（約2306.323噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），為連續(xù)第14個(gè)月增持黃金。

3、2025年我國鐵路投資創(chuàng)歷史最高水平

2025年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資9015億元，同比增長6%。鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)到歷史新高。2025年，全國共投產(chǎn)新線3109公里，其中高鐵2862公里。

4、水利建設(shè)完成投資連續(xù)4年超萬億元

2025年我國全年完成水利建設(shè)投資12848億元，全年水利建設(shè)完成投資連續(xù)4年超萬億元。2025年我國實(shí)施各類水利項(xiàng)目47563個(gè)，吸納就業(yè)315萬人。

五、下周行情預(yù)判

辭舊迎新，本周迎來嶄新的2026年。數(shù)九寒冬南北溫差大，終端項(xiàng)目推進(jìn)速度放緩，以及企業(yè)資金鏈偏緊，終端采購需求進(jìn)一步收縮，需求主要集中在華東、華中、西南以及華南等地。同時(shí)，近期鋼企盈利邊際好轉(zhuǎn)，減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)有所減弱，部分鋼企出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比略增，社會(huì)資源止降累庫趨勢(shì)?？紤]，表觀需求下降，市場(chǎng)交易平淡，商家低庫存操作，原料供應(yīng)相對(duì)寬松，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周（1月12日-1月16日）市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)整理，整體幅度為-50-30元/噸。