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中金：預(yù)計上半年金融總量增速可能繼續(xù)放緩

2026年01月16日08:21   來源：西本資訊
摘要：預(yù)計2026年廣義財政赤字率可能不會大幅上行，政府債發(fā)行雖大概率仍然前置，但規(guī)模同比增幅或較2025年放緩

中金公司展望2026年，預(yù)計上半年金融總量增速可能繼續(xù)放緩。2025年前三季度，受政府債規(guī)模擴大且發(fā)行前置、2024年基數(shù)偏低等因素影響，社融、M1、M2增速明顯改善，已經(jīng)形成了較高基數(shù)。展望2026年的流動性環(huán)境，財政政策方面，2026年財政政策或更加強調(diào)質(zhì)效而非總量再度明顯加碼，預(yù)計2026年廣義財政赤字率可能不會大幅上行，政府債發(fā)行雖大概率仍然前置，但規(guī)模同比增幅或較2025年放緩。

貨幣政策方面，央行貨幣政策委員會四季度例會通稿大體延續(xù)了淡化對金融總量訴求的基調(diào)，利率衍生品市場隱含的降息預(yù)期也已經(jīng)較2025年初的水平顯著回調(diào)。

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