觀點(diǎn)爭鳴

中金：美聯(lián)儲在“類滯脹”下降息空間有限

2026年03月19日08:19   來源：西本資訊
摘要：?中金研報(bào)稱，美聯(lián)儲在3月會(huì)議維持利率不變，符合市場預(yù)期。

中金研報(bào)稱，美聯(lián)儲在3月會(huì)議維持利率不變，符合市場預(yù)期。點(diǎn)陣圖與經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示通脹預(yù)期上修、降息空間收窄，整體政策取向偏謹(jǐn)慎。盡管鮑威爾認(rèn)為油價(jià)沖擊不確定性大、經(jīng)濟(jì)仍具韌性，但我們認(rèn)為實(shí)際情況更為復(fù)雜。關(guān)稅與移民政策已對供給形成約束，疊加油價(jià)沖擊，美國經(jīng)濟(jì)正邁入“類滯脹”階段。同時(shí)，私募信貸風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，金融條件或自發(fā)收緊。

在此背景下，美聯(lián)儲短期內(nèi)受制于通脹粘性，或繼續(xù)按兵不動(dòng)；中期隨著需求走弱或金融風(fēng)險(xiǎn)升溫，政策面臨被動(dòng)轉(zhuǎn)向降息的壓力。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲上半年或維持利率不變，重啟降息將推遲至下半年。但如果降息是對經(jīng)濟(jì)或金融環(huán)境變差的被動(dòng)回應(yīng)，也將難以提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。

免責(zé)聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點(diǎn)或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

法律提示：本內(nèi)容系www.cixidb.cn編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認(rèn)可，并注明來源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責(zé)任。