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供應鏈金融可能給中國帶來貿易領域的信用快速擴張

2007年03月20日12:58   來源：西本資訊
摘要：

    自從改革開放以來的30年中，隨著中國基礎建設規(guī)模的快速擴張，中國銀行業(yè)的信用也隨之而擴張。這種情況，導致了銀行信用一種典型的80/20分布，即80%的貸款集中在基礎設施建設領域內的少數大型國有企業(yè)之上，而中小企業(yè)貸款市場則極不發(fā)達。

    不過隨著中國經濟的過快增長，中國越來越難以承受這種靠投資推動的經濟增長模式所帶來的壓力，持續(xù)了3年之久的宏觀調控，更讓銀行對于基建類別的貸款所遭遇的政策風險膽戰(zhàn)心驚。包括監(jiān)管部門也已經意識到了貸款集中度過高的風險，要求銀行進行更多金融創(chuàng)新，以改變目前這種風險過于集中的風險狀況。

    那么未來有一個什么樣的領域，可能承載目前已經高達數以十萬億計算的銀行信用的擴張呢？我們注意到，在中國目前已經高達近2萬億美元的貿易領域，可能就是未來承載銀行信用快速膨脹的重要領域之一。

    自從2005年深發(fā)展銀行推出“供應鏈金融”概念的產品服務之后，在短短兩年不到的時間內，這一概念似乎席卷了國內銀行界。

    自2005年7月深發(fā)展正式確定公司業(yè)務“面向中小企業(yè)”、“面向貿易融資”戰(zhàn)略轉型后，深發(fā)展貿易融資投放力度迅速加大。2005年全年，深發(fā)展累計投向供應鏈貿易融資的資金總額超過2500億元，累計扶持超過1萬家中小企業(yè)實現了業(yè)務成長。目前，深發(fā)展供應鏈金融業(yè)務保持了較好的資產質量，以貨押業(yè)務為例，這項業(yè)務自開辦以來，不良率維持在0.5%以內。

    2006年末，中國銀行與蘇格蘭皇家銀行就供應鏈融資展開合作，圍繞這一業(yè)務的需求和前景，研討了買方和供應商的驅動和準入、裝船前/后融資模式、IT平臺開發(fā)和客戶支持模式等各項內容。

    工商銀行則利用沃爾瑪公司的優(yōu)良信用，對其供貨商提供從原材料采購、產品生產到銷售的全過程融資支持。

    應該說，借用供應鏈中核心企業(yè)的信用來控制整個供應鏈融資的風險水平，是一種很不錯的金融創(chuàng)新。但我們認為，在供應鏈金融發(fā)展過程中，國內銀行與供應鏈核心企業(yè)衍生出來的一種金融共同體，及其可能給中國全社會和整體經濟帶來的影響，更值得關注。

    眾所周知的是，目前在世界500強之中，絕大多數從事制造業(yè)的企業(yè)，都已經實現了向服務業(yè)的轉型。而其中重要的轉型方向，就是轉向金融服務。這一趨勢發(fā)展的結果是，這些跨國公司提供的金融服務，往往成為了自身超過50%以上的利潤來源。例如在全球市場上，世界上最大的船運公司馬士基和快遞物流公司UPS，其第一位的利潤來源都已經是物流金融服務。

    而中國的大型國企，在向自己的周邊中小企業(yè)提供金融服務的道路上，可以說，幾乎還未起步?，F在要不就是憑著國內政策在競爭，要不就是憑著國內的低成本在競爭。而當國有銀行參與其中，如果開始與國內大型國企在供應鏈金融上衍生成為一種金融共同體，這種競爭格局可能發(fā)生改變。大型國企將可能憑借國有銀行的金融能力，與跨國公司在金融服務領域之內一較長短。而且，中國國有銀行也有可能依托中國這一“世界制造工廠”的核心競爭力，使得供應鏈金融成為國有銀行成功進軍國際市場的一個重要通道，并為國有銀行發(fā)展中小銀行貸款、中間業(yè)務收入提供了一個相對較好的控制信用風險的途徑。

    這種金融共同體的力量，恐怕還不止于此。由于大型國有企業(yè)和國有銀行，其背后都是中國的國家信用作為支撐，再加上上述的種種好處，這很可能意味著供應鏈金融在未來不久，很可能迎來像基建領域一樣的信用快速擴張階段，這也是中國國家信用支撐的銀行信用擴張的特色。

    最終分析結論（Final Analysis Conclusion）：

    我們認為，在供應鏈金融基礎上可能衍生出來的，由國有銀行與供應鏈核心企業(yè)（特別是大型國有企業(yè)）組成的金融共同體，由于國家信用的支撐，可能讓中國在貿易領域進入一個信用極速擴張的階段。

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