下游數(shù)據(jù)

新研究表明央行的利率政策才是左右通脹的主因

2007年03月15日10:56   來源：西本資訊
摘要：

    新干線訊：學(xué)院派經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融市場人士和聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的高層官員上周五濟(jì)濟(jì)一堂，在華盛頓出席美國貨幣政策論壇的成立大會討論了一份名為《如何理解不斷變化的通貨膨脹局面》的報(bào)告。報(bào)告包含了一些對貨幣政策制定者頗為重要的發(fā)現(xiàn)。首先，報(bào)告發(fā)現(xiàn)，數(shù)十年來，七國集團(tuán)（G7）成員國的趨勢通脹水平和波動性的升降幾乎一致。

    25年前的大通脹高峰時(shí)期，全球逾半數(shù)工業(yè)化國家的物價(jià)都在以每年超過10%的速度上漲。目前，在所有工業(yè)化國家的通脹都處于4%以下。會議報(bào)告稱，這種變化是央行行為改變的結(jié)果，和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化、通脹與失業(yè)之間關(guān)系的穩(wěn)定與否無關(guān)。最主要原因，在于央行利率決策的系統(tǒng)性變化。

    報(bào)告在審視實(shí)際通脹水平與通脹預(yù)期的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，盡管通脹預(yù)期的變化在過去確實(shí)有助于預(yù)測通脹趨勢的走向，但現(xiàn)在的情況已經(jīng)不同了。實(shí)際上，情況截然相反。也就是說，實(shí)際通脹水平的變化會導(dǎo)致通脹預(yù)期變化。

    這一發(fā)現(xiàn)令人覺醒，因?yàn)樗馕吨?，控制人們對通脹的預(yù)期，可能不會給決策者帶來他們所希望的影響力，他們無法借此將未來的通脹水平維持在低位并保持穩(wěn)定。這些研究結(jié)果表明，中央銀行的貨幣政策尤其是利率政策才是左右通貨膨脹的主導(dǎo)因素。正如報(bào)告所建議的那樣，美聯(lián)儲應(yīng)保持警惕，繼續(xù)控制實(shí)際通脹水平，這才是最重要的。

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