下游數(shù)據(jù)

人民幣正在走向“強勢貨幣”

2006年12月19日13:25   來源：西本資訊
摘要：

    通常而言，強勢貨幣的內(nèi)涵在結(jié)構(gòu)上分為兩個層次：一是外在價值，表現(xiàn)為本幣相對于其他貨幣的市場匯率升貶；二是內(nèi)在價值，表現(xiàn)為貨幣在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，即在國際支付體系、國際清算體系、國際標價體系、國際儲備體系中的硬通貨形象。強勢貨幣的走勢主要與本國經(jīng)濟的發(fā)展和增長前景相關(guān)，而不像一些弱勢貨幣總是隨著主要關(guān)聯(lián)國（或貿(mào)易國）的貨幣走強或走弱。人民幣在2005年7月匯改以前，其匯率走勢就是總隨著美國美元匯率的走勢波動而起伏，這從官方匯率的調(diào)整上也可看得很清楚。不過，近日安邦分析師注意到，上周人民幣出現(xiàn)了罕見的脫離美元走勢而開始行進在自己道路上的情形，這不得不引起研究人員的高度重視。

    來自美國財政部的報告顯示，外國投資人于10月加碼買進美國有價證券，凈買進美國有價證券823億美元，9月為702億美元。由于10月流入美國的資金，超過美國10月的貿(mào)易赤字（589億美元），這顯示美國有能力償付外部債務(wù)，美元兌歐元因而上漲至三周來的高點。以往，因美國貿(mào)易赤字龐大，市場擔(dān)憂外國投資人可能因而回避美國資產(chǎn)，但美國財政部的這份報告將該憂慮一掃而空，美元兌其他貨幣也因而創(chuàng)下自8月以來的最大單周漲幅。在美國時間的上周五（15日），美元上漲至1.3083兌1歐元的水平，而前一日為1.3144，大漲61個點子。同樣是在上周，美元兌日元上漲1.5%，至118.08日元，美元兌歐元上漲了0.9%。與之形成對照的是，美元今年以來，相對于日元和歐元長期處于弱勢，這次的大幅走強對美元來說，殊為不易。

    值得關(guān)注的是，美元并不僅僅是針對日元和歐元少數(shù)幾個幣種升值，而幾乎是全面的走強，甚至沖擊到了國際金市。受美元走強的影響和沖擊，國際現(xiàn)貨黃金上周走低，周一（11日）開盤報625.60美元，最高觸及631.20美元，最低觸及614.50美元，下跌9.90美元，周五（15日）收盤615.70美元。這表明美元的全面企穩(wěn)回升牽動了全面的國際匯率格局。但就在這樣的市場格局之下，也有另外的一個貨幣表現(xiàn)的與眾不同，這就是人民幣。安邦集團的分析師在對有關(guān)資料進行同時段對比分析的時候注意到，在美元因為經(jīng)濟數(shù)據(jù)造好而全面回升的情況下，人民幣的市場表現(xiàn)本應(yīng)相對偏軟才對，但截至上周五（15日）的人民幣走勢卻是完全背離的，人民幣表現(xiàn)出一種罕見的強勢貨幣特征－－美元走強，人民幣更強！人民幣兌美元不但突破了7.82關(guān)口，還收報7.8180，創(chuàng)出匯改以來新高。到目前，人民幣的累計升值幅度已經(jīng)超過5.8%。

    研究人員還注意到，美元的走強并非是偶然的。近期，不僅美國聯(lián)邦儲備理事會主席伯南克發(fā)表言論稱，美國經(jīng)濟疲軟的狀況并沒有很多投資者想象中嚴重，美國財政部部長保爾森同樣在近期表示，美國樓市可能在2007年走出困境。而近期美國披露的一系列數(shù)據(jù)指標，也顯示了美國經(jīng)濟仍具強勢。美國商務(wù)部公布，11月美國零售額比10月增加了1%，大大高于此前的預(yù)期。美國零售商陶布曼中心發(fā)言人麥克唐納表示：“我們對商鋪的調(diào)查顯示，自感恩節(jié)以來，銷售狀況就一直向好”，“電子產(chǎn)品、美容品、衣服以及珠寶等奢侈品的銷售都非常強勁?！比雷》堪唇屹J款銀行協(xié)會13日發(fā)布的數(shù)據(jù)表明上周申請按揭貸款的人數(shù)出現(xiàn)了上升。美國勞工部上周五（15日）公布，因能源與汽車價格走低，抵消了房價與醫(yī)藥成本上升，美國11月消費者物價指數(shù)和核心物價指數(shù)都持平，大大低于市場對通脹的預(yù)期。

    這些事實都證明，美元匯率近期走強是有實質(zhì)因素支撐的，包括有經(jīng)濟學(xué)家因此還預(yù)測美國本季度的經(jīng)濟增長速度可能比上季度提高1個百分點。所有這些市場跡象都表明，美元步入上升軌道是當前國際資本市場的一個重要轉(zhuǎn)折點，而另一個轉(zhuǎn)折點就是人民幣，我們現(xiàn)在還不能完全說人民幣就是國際上的強勢貨幣，但要說，人民幣正在走向強勢貨幣則是可以的。我們有理由相信，未來的國際金融圈，將圍繞這樣兩個貨幣而起舞。

    最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：

    我們認為，人民幣開始展現(xiàn)強勢貨幣的風(fēng)采，今后將日益與美元的變化一起共同導(dǎo)引國際金融市場。

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