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    在中國開始金融大開放的前夕，現(xiàn)在數(shù)以萬計的中小銀行機構(gòu)，成為諸多資本實力雄厚的大銀行機構(gòu)的并購目標。不過由于歷史遺留問題，中國的中小銀行機構(gòu)中資產(chǎn)質(zhì)量狀況較佳的鳳毛麟角，剩下的要不就是不良資產(chǎn)率高達60%、80%，甚至嚴重資不抵債。應該說在國家監(jiān)管當局施加的改制壓力下，資本金缺口問題和不良資產(chǎn)問題，已經(jīng)成為關(guān)系到這些中小銀行機構(gòu)未來發(fā)展的關(guān)鍵所在。

    縱觀我國銀行業(yè)并購重組的發(fā)展歷程，每一次的并購重組活動幾乎都是政府出于宏觀調(diào)控和金融改革的需要，設計和制定并購方案，并參與實施并購重組的全過程。而作為真正行為主體的銀行，則在很多情況下處于被動狀態(tài)。而這種并購常常導致最終的失敗。海南發(fā)展銀行在政府的授意下以改組合并5家信托公司的方式組建，28家成立不久就已經(jīng)嚴重資不抵債的海南省城市信用社又被行政性并入海發(fā)行，使得海南發(fā)展銀行的資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降，最終導致關(guān)閉被接管?？梢钥闯?，由于缺乏并購主體的配合和合理性操作，政府主導型并購往往難以達到預定的目的，或為了達到這一目的需付出很大的代價、承擔很大的風險。同時，容易導致市場行為錯位，價格機制扭曲，成本極大。此外，自主性的缺乏導致盡職調(diào)查工作不完善，并購對象的選擇、并購雙方發(fā)展戰(zhàn)略的趨向性、企業(yè)文化的融合性等問題都有可能被忽略。

    可能也正是因為這些銀行機構(gòu)不良率如此高的原因，使得如何引入戰(zhàn)略投資者，如何能夠解決沉重的歷史負擔，成為諸多中小銀行機構(gòu)以及它們的“婆婆”——當?shù)卣P(guān)心的核心問題。在這種情況下，承擔債務的并購方案，成為以前不少銀行并購項目的選擇。不過面對龐大不良資產(chǎn)的認定之時，收購方因為要節(jié)約成本，極易與地方政府之間發(fā)生摩擦。例如一家國際著名基金在并購四川一家地方銀行機構(gòu)的過程中，地方政府就要求外方要完全承擔原有的歷史債務，結(jié)果在對一個基建項目貸款的認定上，收購方堅持認為這是不良貸款，但地方政府認為不是，雙方出現(xiàn)爭執(zhí)。最后，另一家愿意買單的國內(nèi)機構(gòu)殺進來，這家國際基金失去了這項收購。

    事實上，在一些擁有較強資本實力的銀行進行并購之時，它們往往要求地方政府來支付被收購方的債務成本。先不管這些銀行的議價能力，這種要求在相當程度上忽視了中國的國情。這種做法在國內(nèi)的地方政府那里，往往很不現(xiàn)實，地方政府除非在極大的政治壓力和行政干預的前提下，才有可能掏出真金白銀外，市場化的談判中要求地方政府掏出真金白銀的可能性，可以說很低。特別是現(xiàn)在又正好碰上國內(nèi)緊縮地根，改革土地出讓金的預算制度，還要地方政府來承擔原商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)負擔，這等于是在對方傷口上撒鹽，這種并購往往得不到地方政府的支持。據(jù)可靠的消息來源證實，平安財團在收購廣發(fā)行的方案中，就是因為拒絕為廣東支付改革成本，而直接要求廣東省地方政府承擔廣發(fā)行的不良資產(chǎn)負擔，結(jié)果不可避免地失敗了。

    最終分析結(jié)論（Final analysis conclusion）：

    我們認為，在銀行并購的不良資產(chǎn)處置這一核心問題上，真正關(guān)鍵的是要回避地方政府的支付壓力，這對于不少收購項目來說，可以說有決定性作用。花旗銀行收購廣發(fā)行之所以最終能夠獲得當?shù)卣那嗖A，就是考慮到了地方政府的支付壓力問題，提供了從地方考慮的不良資產(chǎn)處置方案。結(jié)果花旗并沒有因此大幅增加收購成本，而且還贏得了競購。