下游數(shù)據(jù)

人民幣的籃子里到底裝著什么？

2006年09月29日08:23   來源：西本資訊
摘要：

    美元、歐元、日元、韓元……？籃子里可能還深藏著另一件東西：政治。

　　一個蹊蹺的跡象是：一向坐在“蹺蹺板”兩頭的人民幣和美元近日來竟成聯(lián)袂走強之勢。 隨著美元回穩(wěn)和走強，人民幣也再創(chuàng)新一輪新高，中國外匯交易中心人民幣兌美元周三中間價為7.9072元,再創(chuàng)去年匯改以來新高,而在收盤時更是報收于日高7.9020元。

　　這顯然不合“籃子貨幣”的形成機制。雖然中國實際的是“參考一籃子貨幣”的匯率形成機制、雖然中國貿(mào)易順差迭創(chuàng)新高、雖然貿(mào)易商多選擇國慶節(jié)前集中結匯，但是，這一切都不能成為人民幣和美元近日攜手走強的藉口。

　　一個可能的解釋是，中國央行已修改了籃子里貨幣的美元比重，或是中國與剛剛結束訪華的美國財政部長保爾森達成人民幣匯率的某種協(xié)議，或是中國為了擱淺美國國會即將表決的對華實施懲罰性關稅而采取緩兵之策？當然，也許，這本身就是參考一籃子而不是盯住一籃子貨幣的人民幣形成機制的一部分。但這一切只是他人之心，予忖度之。

　　“以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度”，自去年7月21日以來中國實施的這一新匯率制度，較此前“以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度”多了“參考一籃子貨幣進行調節(jié)”，但正是這一籃子，卻將人民幣和美元的命運綁在了一起。

　　在以前“以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度”下，人民幣基本在央行盯住的一個區(qū)間波動，人民幣一旦超出這個區(qū)間，央行就將入場買入或賣出，但是，在“目前參考一籃子貨幣進行調節(jié)”的人民幣形成機制下，只要籃子里最大權重的美元上漲，人民幣就將下跌，而美元下跌，人民幣就將上漲，而這一切基本都與市場美元的供求無關。過去的一年，人民幣和美元的走勢就是充分證明。

　　而很顯然，近幾日人民幣兌美元的走勢明顯偏離了過去一年的趨勢，如果沒有更合理的解釋，可能造成近期人民幣和美元攜手走強的背景就是上面所述的原因，但是，也許不過很長的時候，美元和人民幣的“蹺蹺板”走勢可能再復原狀。

　　值得重視的是，在目前美國經(jīng)常項目和財政“雙赤字”居高不下的背景下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟將再現(xiàn)疲軟跡象、房價也搖搖欲墜、而美聯(lián)儲對通脹也表示樂觀，這將不可避免地給美元帶來壓力，而在目前人民幣的形成機制下，美元的走軟勢必將推高人民幣升值。不過人民幣的下一站究竟在哪里，或許只有美元和政治知道，除非中國央行修改籃子里美元的權重。

　　但是，無論如何，與此前的人民幣匯率形成機制以及“盯住一籃子貨幣”相比，目前“以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度”的匯率機制無疑靈活很多，但是對于市場來說，如果政治因素過多地影響市場的定價，市場的預期將手足無措，這無論對貿(mào)易商或交易商來說，都非幸事。（搜狐財經(jīng)）

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