下游數(shù)據(jù)

人民幣升值夠快嗎？

2006年09月28日08:44   來源：西本資訊
摘要：

    英國《金融時報》Lex 2006年9月28日專欄:中國有句俗話：識時務(wù)者為俊杰。

    上周，美國財長漢克•保爾森(Hank Paulson)與中國國家主席胡錦濤、總理溫家寶探討了人民幣匯率問題。

    保爾森表示，雙方在原則問題上鮮有不同意見，討論集中在提高人民幣匯率彈性的時機(jī)問題上。這位美國財長在國內(nèi)也取得了一些具有象征意義的成果。參議員查爾斯•舒默(Charles Schumer)和林塞•格雷厄姆(Lindsey Graham)已同意推遲幾天再決定，是否將他們起草的對中國商品征收懲罰性關(guān)稅的法案提交表決。

    然而，投資者對這位新任財長通過對抗程度較低的手法所取得的先期成果，似乎并沒有被打動。最近，中國政府已允許人民幣的即期幣值以略快于之前的速度上升：自8月中旬以來，人民幣對美元匯率已上升1.25%。但人們預(yù)期的年升值幅度?D?D即期匯率與不可交割遠(yuǎn)期市場上1年期匯率之間的差價?D?D仍然維持在略高于區(qū)區(qū)3%的水平上。去年人民幣升值前，市場預(yù)計的年升值幅度一度接近6%，反映出對匯率改革的期望超出最終實(shí)現(xiàn)的程度。

    投資者也許過于悲觀。人民幣升值將有助于中國政府給經(jīng)濟(jì)降溫。更多足以應(yīng)對彈性匯率的金融基礎(chǔ)設(shè)施也已到位。本月，幾位中國政府高官首度公開表示，中國的外匯儲備(很快將突破1萬億美元)已經(jīng)夠大。

    參議員舒默和格雷厄姆要求對中國商品征收27.5%的關(guān)稅，其依據(jù)是估計人民幣的低估幅度在15%至40%之間。即使最近的即期匯率走勢預(yù)示人民幣將以更快速度升值，審慎的中國方面也不太可能允許年升值幅度超過4%至5%。

    這一升值步伐可能不足以平息美國的保護(hù)主義壓力。

    Lex專欄是由FT評論家聯(lián)合撰寫的短評，對全球經(jīng)濟(jì)與商業(yè)進(jìn)行精辟分析。

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