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格林斯潘:當前市場動蕩與1987年美股崩盤相似

2007年09月08日07:46   來源：西本資訊
摘要：

    華爾街日報網絡版周五報道，美聯儲前主席格林斯潘表示，當前的市場動蕩在很多方面都與1987和1998年發(fā)生的情形很“相似”。格林斯潘是在日前參加由學術期刊《布魯金斯經濟活動報告》組織的一次活動中發(fā)表上述評論的。

　　曾于1987年－2005年擔任美聯儲主席的格林斯潘表示，從眾多方面來看，目前市場的動蕩狀況與美國股市崩盤的1987年和對沖基金巨頭長期資本管理公司幾近破產的1998年情況很相似；他還提到，這場動蕩與1837年美國土地投機信貸危機及1907年出現銀行危機時的情況也頗為相似。今年早些時候格老預計，美國經濟陷入衰退的可能性為三分之一。

　　1998年9月13日聲名顯赫的美國對沖基金長期資本管理公司出現巨額虧損而面臨倒閉的消息不脛而走。長期資本管理公司凈資產從年初的48億美元跌到5億美元。當年，長期資本管理公司依據復雜的定量模型，認為新興市場利率將降低，而發(fā)達國家的利率走向相反，于是這家對沖基金大量買入新興市場債券，同時拋空美國國債。

　　然而1998年8月，俄羅斯宣布盧布貶值延遲三個月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值并完全喪失了流動性，這使長期資本管理公司在俄投資血本無歸，損失25億美元，相當于其凈資產的52%。長期資本管理公司陷人困境，瀕臨破產，美國政府大為震驚，為防止危機蔓延，美聯儲不得不出面干預，同16家該基金的大債主進行協商，最后達成籌集35億美元資金收購長資90%股票的協議以平息事態(tài)。

　　若當時長期資本管理公司破產，將留給這些大銀行800億美元的壞賬，可能會使一些國際頂級大銀行破產，從而引發(fā)更大的金融災難，其后果不堪設想。

　　格林斯潘表示，市場情緒高漲拉動商業(yè)擴張，相反市場的擔憂情緒將導致商業(yè)萎縮。經濟學家通常認為，相同的因素拉動經濟擴張和收縮，但經濟的擴張階段不一樣，擔憂情緒的力量遠超過樂觀情緒。格林斯潘稱，當經濟擴張期持續(xù)若干年時，情緒高漲占據優(yōu)勢，導致經濟出現泡沫，在狂熱減退前泡沫不會破滅。

　　他建議，泡沫不能通過利率調整得以減弱。美聯儲在1994至1995年上調利率至翻番，“阻止了初露苗頭的股市繁榮”，但當停止加息，股市再次大幅上揚?！爱斘覀冇?997年再次試圖這樣做，加息25個基點時，出現了相同的現象?！彼赋?，“人類從來沒有找到對抗泡沫的方法?！?/P>

　　日前愈演愈烈的信貸市場風波，令投資者對美國經濟前景憂慮情緒加劇。但美聯儲多位官員在6日晚間發(fā)表講話時仍表達了對美國經濟的信心，稱“不會陷入衰退”。(上海證券報)

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