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港股直通車重蹈B股放開覆轍?

2007年09月01日08:14   來源：西本資訊
摘要：

    專家預計，匯投公司將最少拿出200億美金投入港股市場，內地總共流入港股的資金估計在1000億美金左右，兩地上市、股價差異大的股票將是這些資金追逐的主要對象。

     8月31日，和訊首席分析師文國慶告訴《華夏時報》記者，投資者的港股之行宜急不宜緩，因為“最快三個月，這種價格洼地會被基本填平，這關鍵的幾個月才是暴利所在”。

    最高170%、最低也有30%的高溢價率，是吸引A股及內地其他投資者轉戰(zhàn)H股的最大動力。同樣的公司，天壤之別的價格，即便不懂數學的人，也會馬上悟出其中的財富意味。不過，就在萬眾企盼“港股直通車”上周首航第一單的時候，主管部門暫緩批復的態(tài)度令市場略遇冷水。

    記者另從消息靈通人士處得知，在首批6000億特別國債發(fā)行完畢之后，國家外匯投資公司將在9月初正式掛牌成立。文國慶預計，匯投公司將最少拿出200億美金投入港股市場，內地總共流入港股的資金估計在1000億美金左右，兩地上市、股價差異大的股票將是這些資金追逐的主要對象。

    30%-50%溢價率是警戒線

    “如果A/H股的溢價從目前平均70%的水平，降到30%-50%，則意味著兩市的價格基本接軌?！蔽膰鴳c表示，實現這個溢價率的時間很短，最快三個月就能完成。顯然，比照目前價格，港股還有20%-40%的上漲空間。

    “就在允許個人投資港股之前的幾天，兩市股票的溢價率還在平均110%左右，短短的幾天后已經下降了40%；而今年6-7月份，個股最小的差價也在40%左右，那些投資認股權證的投資者，最少都獲得了3-4倍的利潤，這是何等的暴利?！?/P>

    港股在漲，財富效應也在不斷的縮短，對于個人投資者來說，“港股直通車”何時通行乃至投資的意義究竟如何尚未有先例可循。不過，文國慶的說法的確讓投資人為之振奮。

    截至8月30日下午，A/H兩地上市的公司股票價格進一步縮窄。中國鋁業(yè)(H02600)在連續(xù)了多日暴漲、價格翻番之后，8月31日再漲7.01%；同樣被高盛調低評級的江西銅業(yè)(H00358)上漲了4.26%；而大唐發(fā)電(H00991)則上升7.36%。有香港證券公司干脆用“A/H差價炒作風再燃”為題評價當日市場情況。

    值得注意的是，不少分析表示，不排除熱錢或者消息靈通的機構投資者已經通過各種渠道進入了香港市場，近期的上漲正是這部分先頭資金的興風作浪。對于后進投資者來說，會否成為這部分資金最后的接手人，成為先行者“高位站崗的哨兵”才是最需要注意的事。

    兩周后市場如何

    風險總與機會并存，正如貪婪終將產生恐懼。

    來自主管部門最新的消息是，“港股直通車”將在本周正式批準。不過，在距離消息放出已有兩個星期后，投資的意義是否仍舊具備呢？

    “潛伏在香港市場的熱錢，在A/H股的價格差上早就賺了不止一輪?！蔽膰鴳c說，在上述的各個時間點上，都有機構和大筆資金獲利豐厚。早在6月份QDII出海之時，港股和A股的價格接軌效應就開始顯現，在價格就高不就低的情況下，港股暴利已經昭然若揭，尤其港股的認股權證更是瘋狂至極。

    通過拉動A股價格，實現港股賺錢的“跨境套利”行為已經開始顯現。宏遠證券分析師王智勇表示，以中國鋁業(yè)為例，在A股市場出現并購重組消息后，該股連續(xù)三個漲停板，而港股則只在一天就拉升了30%——“沒有漲跌幅度限制的港股如果瘋狂起來，顯然更有套利便利，投資者應該回避風險已經開始加大的這類股票。”  

    中國社會科學院金融研究所研究員易憲容也認為，目前港股市場上國內的資金已經不少，尤其A/H概念股票，大約有50%的持有者是深圳人或者內地其他城市的投資者。無論是打新還是投資二級市場，個人投資者的成本都已經很高?！盎蛘哌M入港股市場后不買A/H概念股票，轉而購買在香港上市的其他公司，不過，這需要投資者對于香港市場有足夠的了解和熟悉。”

    1000億美金轉移之后

    “港股直通車”尚未通行，背后意義已為市場矚目。

    市場綜合消息顯示，目前預約直投港股的開戶人僅有1000多人。雖有很多坐著火車趕去天津開發(fā)區(qū)等待開戶的投資者，但在尚未最后批準許可前，事件的影響明顯大于實效。

     8月29日，高盛、大摩等投行紛紛發(fā)布預測報告認為，摩根士丹利表示，通過直投業(yè)務，第一年進入香港的資金在500億-1000億美金之間。文國慶認為，這個數字比較可信，并且這些錢只相當于國內熱錢總數的20%。

    先期1000億美金的分流，將對市場產生什么樣的影響呢。專家認為，“流動性過剩已經成為國內A股市場的最大問題，在人民幣升值的情況下，泛濫的流動性如果不加以疏導，將使A股產生兩種情況——崩盤或者地產泡沫。無論哪一點都不是政府所希望見到。因此，將資金分流到最近的香港市場將是一項極為堅定的政策，尤其在香港市場體現出財富效應之后，分流的速度將會加快”。

    上述專家表示，中國A股已經出現了與日本本國貨幣升值過程中的“崩盤”跡象，不過，類似印花稅上調的政策將不會重現。“隨風潛入夜、潤物細無聲”的穩(wěn)中從緊政策將是現階段的主基調，“幾乎各種方法都使用了之后，在QDII投資收益只有5%-6%，根本無法吸引投資者轉移視線的情況下，‘港股直通車’將是未來一段時間段的有效政策”。

    展恒理財分析師林瑞華提供給記者的數據顯示，目前基金系QDII產品只有華安國際一家，投資標的為固定收益類產品，涉及股市的還沒有出現；而從市場的反應來看，目前個人投資者對于直投港股的消息并不熱切，在過去的10天中，幾乎沒有投資者咨詢投資港股的事情，反而不少投資者對于基金和券商系新的QDII方面的產品抱有期望。來源：華夏時報

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