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人民幣會(huì)自由浮動(dòng)，還是選擇不斷面臨升值貶值壓力？

2007年08月24日09:27   來(lái)源：西本資訊
摘要：

    僅僅6年前，政府還擔(dān)心匯率自由浮動(dòng)會(huì)導(dǎo)致人民幣大幅貶值；如今，普遍的看法則認(rèn)為人民幣被嚴(yán)重低估了，倘若在全球外匯市場(chǎng)自由浮動(dòng)，人民幣兌美元會(huì)升值20%之多。中國(guó)嚴(yán)格的控制著資本賬戶，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球金融市場(chǎng)處于隔絕狀態(tài)；這一方面造成了人民幣升值和貶值壓力的變遷，資本總會(huì)想方設(shè)法地流動(dòng)以便逐利。

    另一方面則也使中國(guó)受益頗多，在東南亞金融危機(jī)和這次的次貸危機(jī)中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到的影響并不大。但現(xiàn)在，大陸居民可以投資港股的政策則意味著，現(xiàn)在用人民幣兌換其他貨幣也許更容易了，資本賬戶的管制有可能進(jìn)一步開(kāi)放。根據(jù)新規(guī)定，個(gè)人投資者最初只能投資于香港證券，但范圍可能很快就會(huì)擴(kuò)大。

    據(jù)摩根大通的保守估計(jì)是，明年中國(guó)2.3萬(wàn)億美元的個(gè)人儲(chǔ)蓄中，至少有1000億美元會(huì)離開(kāi)中國(guó)；3年之內(nèi)，流出量將達(dá)到5000億美元。理論上講，國(guó)內(nèi)資金涌入全球應(yīng)該會(huì)減輕人民幣的升值壓力，并讓政府在不久的將來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)人民幣匯率的自由浮動(dòng)。不過(guò)也可能發(fā)生這樣的事情，政府很難選擇最佳時(shí)機(jī)允許人民幣完全可兌換，也許在5年以后，中國(guó)仍然在管理自己的貨幣，而人們又會(huì)再次擔(dān)心貶值的問(wèn)題。這是一個(gè)權(quán)衡取舍，政府需要在人民幣自由浮動(dòng)，或是不斷面臨升值貶值壓力之間作出選擇。

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