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    今年以來，A股在震蕩中連創(chuàng)新高，但這場財富盛宴對一些溫州民間借貸資本來說，卻是苦澀的。“5·30”以后的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，擊碎了很多人一夜暴富的美夢。來自央行溫州中心支行的調(diào)查顯示，目前溫州當(dāng)?shù)孛耖g借貸市場規(guī)模已超過400億元，其中有相當(dāng)數(shù)量的資金進(jìn)入了國內(nèi)A股市場。而據(jù)溫州市證券期貨業(yè)協(xié)會估計，在近幾個月忽冷忽熱的市場中，這些資金至少有近半數(shù)遭受了不同程度的損失。

　　遭遇股市“滑鐵盧”

　　這幾天，劉昌華(化名)的眼睛一直腫著，牙也痛得厲害。但他每天仍然要穿梭于溫州市區(qū)的各個角落，試圖說服那些曾經(jīng)借給他錢，一度把他奉若“神靈”的人們再給他些時間。他每天都在重復(fù)相同的話，“眼下股市在飛漲，將來不但能補(bǔ)回?fù)p失，說不定還能大賺一把?！?/P>

　　劉昌華在溫州當(dāng)?shù)貜氖乱环N名為“中間人”的生意，負(fù)責(zé)把“融”來的錢交給一家溫州人在上海開的創(chuàng)業(yè)投資公司打理，從中收取10%的中介費用。這家創(chuàng)業(yè)投資公司的老板賈先生，在圈內(nèi)頗有名氣，他通過劉昌華這樣的“中間人”已籌措了數(shù)十億資金，主要投資于國內(nèi)A股與中小板上市企業(yè)，該公司自去年開業(yè)以來，其投資幾乎沒有失過手，已為一些溫州中小企業(yè)主賺取了不少“真金白銀”。

　　錢源源不斷地從劉昌華手中轉(zhuǎn)到那家創(chuàng)業(yè)投資公司?！皬?月份到現(xiàn)在，前后我一共籌措了3億資金?！眲⒏嬖V記者，由于他之前在銀行工作，積累了豐富的企業(yè)主資源，往往能在兩三天之內(nèi)就能籌集數(shù)千萬元甚至上億元資金?！懊恳还P錢，我都拿到手了，但很燙手啊。”劉昌華言語之間充滿了無奈，剛開始的時候，這家投資公司都能如期給付每位放貸人利息，但是“5·30”A股開始結(jié)構(gòu)性調(diào)整后，情況卻出現(xiàn)了突變：不但拖欠利息的事時有發(fā)生，而且有些到期項目的本金也沒能及時打到放貸人的賬戶。

　　于是，一些人接二連三找到他，希望他幫助解決此事。其中，有些人還放出話來，如果再收不回利息，就去法院告他“非法集資”。有了“帶頭大哥”的先例，劉昌華特地去一家律師事務(wù)所咨詢了此事，對方告訴他不能完全排除非法集資的嫌疑，“如果一旦東窗事發(fā)，情形甚至比‘帶頭大哥’還嚴(yán)重?！睘榇耍瑒⒉A多次找上海這家創(chuàng)投公司的項目負(fù)責(zé)人賈先生交涉，“雖然我只負(fù)責(zé)牽線，而且當(dāng)初借貸雙方也都是自愿簽訂項目合作協(xié)議的，但是那些‘放貸人’都是沖著我來的。更何況，我還收取了平均高達(dá)10%以上的傭金?！?/P>

　　賈先生告訴他，由于前一段時間，市場行情幾起幾落，公司所投資的大部分“項目”都被“套住”，一時根本無法變現(xiàn)，“再給我們一些時間，準(zhǔn)保利息、本金都一起奉上”。

　　劉昌華后來打聽到，賈先生所在公司投資太過激進(jìn)，先后成立的幾只私募基金不但沒有賺到錢，居然還出現(xiàn)了小幅虧損?！熬唧w虧了多少，我并不知情，但是可以肯定，他們的投資方式很值得商榷，出于追求收益最大化的考慮，其往往把上億元的資金押到幾只甚至一只股票上，一旦出現(xiàn)問題，就很要命?！爆F(xiàn)在，劉昌華只能祈禱市場一天比一天好。

　　股市財富效應(yīng)依然誘人

　　“在溫州，錢不是什么問題的，只是缺少能讓錢生錢的投資高手?！?溫州市證券期貨業(yè)協(xié)會秘書長林奕在接受記者采訪時表示，一旦出現(xiàn)所謂的“民間高手”，就會不斷有資金“涌”向他。

　　陳先生就是一例，作為溫州新一代投資者的領(lǐng)軍人物，他一直經(jīng)營著一家“調(diào)劑商行”(民間借貸公司)。去年年底，溫州民間借貸利率下滑至歷史最低點——年利率為10%，一路飄紅的中國股市讓他找到了一根“救命稻草”，他一方面把放貸資金源源不斷地投入股市，另一方面以20%-30%的年利率從民間籌措資金以增加供給。

　　令他想象不到的是，在不到三個月左右的時間里，他的賬戶就像滾雪球一樣，資金翻了一倍還多。

　　消息一經(jīng)傳開，一些溫州老板找到他，求他幫忙代炒股票。其中，有一位對股票了解但不專業(yè)的制鞋企業(yè)老板直接把2000萬元巨款打到了他的賬戶。

　　也許前期太過順手，陳先生仍然堅持“重倉持有個股，長捂不放”的投資風(fēng)格，使得他沒能躲過5月30日的那一劫，直到現(xiàn)在，近8000萬元的資金仍縮水10%，其中還包括他用于放貸的部分資金。不過，他并沒有徹底灰心喪氣。

　　“現(xiàn)在，周邊市場的調(diào)整，加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，調(diào)低利息稅等都沒能阻擋股市快速上漲的步伐，這說明中國股市已進(jìn)入新一輪上漲周期，滬綜指在8月份將突破5000點；之后將繼續(xù)走高，1年內(nèi)站上10000點高位也不是沒有這個可能?！标愊壬钚?，5月30日那種“一覺睡起來又回到了解放前”的日子已一去不復(fù)返了，因為風(fēng)險已完全釋放，股市的財富效應(yīng)必會愈加凸顯。

　　他甚至有了一個更大膽的想法：利用自己民間借貸公司在當(dāng)?shù)亓己玫目诒?，再許以高額的利息，籌到更多的錢，進(jìn)而成立一家專業(yè)的私募基金，收取管理費或提取利潤。

　　目前他正在從各大基金公司搜羅“人才”，已經(jīng)有好幾位基金經(jīng)理進(jìn)入他的“視線”，“我管融資，他就負(fù)責(zé)賺更多的錢”。然而現(xiàn)實是殘酷的。盡管自8月2日以來，滬市以罕見的“九連陽”走勢迭創(chuàng)新高，但陳先生卻鮮有斬獲，“市場波動頻率與幅度太大了，很容易一腳踏空，期間，我買的一些題材股非但沒漲上去，反而落下了近10%”。

　　呼喚多元盈利模式

　　專家認(rèn)為，在溫州民間借貸資金遭遇股市“滑鐵盧”時，多元化應(yīng)成為其新的生存法則。

　　“首先它應(yīng)該立足于自己的主業(yè)，發(fā)揮自己‘快進(jìn)快出’的優(yōu)勢為當(dāng)?shù)匦屡d中小企業(yè)‘輸血’；與此同時還可以考慮對一些成長性較好的中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資；請操盤手代炒股票或者買基金也不失為一個好的辦法，但必須對投資比例做相對嚴(yán)格的限制，最好不超過自有資金的30%?！睖刂菔凶C券期貨業(yè)協(xié)會秘書長林奕分析說，多元化投資一定能為充裕的溫州民間借貸資金找到一條好的出路。

　　三下溫州實地考察民間金融生存狀況的花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高也表示，溫州熱錢不斷涌入股市的同時，投資風(fēng)險也在加大，從長遠(yuǎn)角度看，炒股有一定的風(fēng)險，再牛的市場，也沒有人可以保證不會出現(xiàn)虧損。在目前的情況下，如何對民間資金進(jìn)行疏導(dǎo)，提供多種投資渠道，值得政府有關(guān)部門考慮。

　　“眼下國內(nèi)民營企業(yè)的增長大約在15%-17%之間，溫州的增長率還要遠(yuǎn)高于這一平均水平，因此，股權(quán)投資至少能獲得20%以上年收益?！钡嵝?，作為生存于國內(nèi)正規(guī)金融之外、沒有明確法律地位的民間借貸還是應(yīng)該立足于主業(yè)，適當(dāng)去做一些投資，如股權(quán)投資，但必須對所投資企業(yè)的盈利能力、成長性等各項財務(wù)指標(biāo)做全面的考察。

　　此外，他還建議當(dāng)前溫州民間資本可考慮入股銀行，參與銀行的經(jīng)營管理，時機(jī)成熟時，甚至可以直接成立民營銀行；民間資本自己組成“辛迪加”，積極向外投資，變零星資本為集團(tuán)資本，或者在國外進(jìn)行投資。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌對此持有類似的看法。他認(rèn)為，溫州處在金融改革的前沿，民間資金的容量也相當(dāng)大，但中小企業(yè)擔(dān)保難、融資難的問題仍然沒有得到很好的解決，為此，應(yīng)當(dāng)考慮以銀行的模式，為民間資本、民營企業(yè)搭建一些平臺，創(chuàng)造一些金融工具，進(jìn)而把民間金融引向良性發(fā)展的軌道。“上個世紀(jì)中期，民間資金只有幾百億元時，溫州就出現(xiàn)過10多家城市信用社，而目前溫州民間資金高達(dá)6000億元，只要國家政策允許，溫州會很快涌現(xiàn)出一批為中小企業(yè)服務(wù)的小銀行?！?/P>

　　條條大路通羅馬，對溫州民間借貸資本來說，股市不應(yīng)成為其增值的“主戰(zhàn)場”。（中國證券報）