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《大公報》：全球金融風暴正在形成

2007年08月11日11:45   來源：西本資訊
摘要：

    周五港股承接歐美日等主要市場跌勢，下調近百分之三，至此已自兩周前高位回落逾百分之七，接近二千點。香港《大公報》今日刊載社論文章指出，更值得注意者是，一場醞釀多月的全球性金融風暴正在形成，未來的市場震蕩必將更為頻密，在兇險的形勢中，投資自要加倍小心。

　　文章寫到，自今年初美國次級按揭問題浮現后，全球金融市場已經歷多番調整，六月便曾出現美國國債 
拋售潮，十年期的孳息一度沖破五厘關口。其后又接連出現基金因投資次按受損，而要停止贖回以至破產的事件，一波未平一波又起。事實上次按問題的影響已經全面擴散，還連累了非次按業(yè)務。美國一家主要的優(yōu)質按揭投資公司，正宣布因周轉不靈面臨倒閉。即使購買豪宅高質客戶的優(yōu)惠利率亦逐級上調。其它金融資產如垃圾債券和抵押債務憑證等，亦紛紛受到沖擊，風險溢利大增，甚至資金來源枯竭。在連帶影響下傳統的投資級別企業(yè)債券銷量亦大減，七月比六月大降逾七成。一些人所指次按問題不大、影響不廣的言論不攻自破，“次按流感”已成了新的金融界流行詞語。更令人關注者是，次按的最惡劣時刻尚要待今年末加息潮起時才到來。

　　文章認為，金融問題惡化泡沫爆破，自必引致信用緊縮，其影響不單廣泛，還有玉石俱焚的效果：優(yōu)質低風險資產亦難免受到沖擊。事態(tài)發(fā)展已十分嚴峻，前日歐美貨幣市場隔夜拆息突然急升，觸發(fā)全球各大央行同時注資，以防因資金斷供而引發(fā)更大危機。歐洲央行更在兩日內投入千六億歐元，實前所未見。總之，平錢時代已成過去，利息風險溢價的上升，其深遠影響將逐步浮現。這不單會打擊金融市場，對實體經濟也非利好。

　　文章特別強調，在亞洲金融風暴十周年之際，出現全球性金融風暴絕非偶然。此次源頭不在亞洲而在美國，格林斯潘任職聯儲局主席時曾長期壓低利率，并拒絕對次按加強監(jiān)管，終于釀成災難。其后還揭發(fā)了多項濫貸、誤導客戶及以偽造文件違規(guī)放貸等事件。這竟發(fā)生在金融業(yè)最發(fā)達的美國，確實匪夷所思，不單反映行內自律蕩然，監(jiān)管的疏忽尤難以置信，故可能引發(fā)一輪追究法律責任的浪潮。與上次風暴的另一個不同點是，這次證券化分銷的擴散作用，令風暴規(guī)模更大，影響面更廣，累積風險更多，故調整或會更痛苦而時間更長，對此應有足夠的心理準備。

　　文章最后指出，美國既是風暴的始作俑者，近日在處理有關事態(tài)中又表現差劣。日前伯南克在國會報告中不提次按只談通脹，有故意淡化問題之嫌，但旋即爆煲，令其本人及聯儲局的聲譽及信用受損，問題比大跌市更為嚴重。布什總統在央行注資同日發(fā)言，仍稱市場有足夠流動性，乃瞪著眼睛說瞎話。所稱美國經濟基調良好也屬自欺欺人：經濟景氣大部分是建立在借貸之上，每天必須吸入外資約二十億美元，而這在信用收緊下自必難于維持。故無論美國或世界金融的前景，均未可樂觀。

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